拆解微刺激

　　如何稳增长

　　尽管存在上述不同见解，但业界对类似上一轮2008年金融危机后4万亿这样依靠简单粗放投资迅速提振经济，却带来产能问题加剧、债务风险积累等严重后遗症的强刺激政策不可再来，维持着一致看法。

　　4月10日，国务院总理李克强在出席博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式上发表主旨演讲也称，中国不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。

　　他指出，下一步确保经济处于运行区间，一是要向改革要动力，将继续简政放权和着力推动新一轮对外开放；二是要向调结构要动力，发展服务业；三是要向改善民生要动力，提高民众收入和保证就业等。

　　媒体评论说，显然，改革贯穿稳增长始终，亦成为微刺激政策的基石。然而，潜在动力并非现实动力，转化的关键还在于深化全方位改革的实际行动。

　　近期出台的改革措施，如简政放权、弥补服务业“短板”、扩大服务业开放、对小微企业的税收优惠扩围、80个基础设施项目向社会资本开放等，都有利于民间投资，但是，在国有企业改革滞后的大环境下，这些改革措施的效用会大打折扣。竞争环境的不平等，导致民间资本不敢轻易投资实业，特别在融资领域，筹办民营银行条件严苛，中小企业融资难尚未看到明显改善迹象。

　　就微刺激首选积极的财政政策，玫瑰石顾问公司董事谢国忠则撰文指出，正确的刺激政策应是降低消费税和所得税税率，以提振家庭部门的支出。但更大力度的减税难以实现，因为地方政府不愿意丧失财政收入。他还认为，降低存款准备金率等大幅增加流动性的方式是“错误的刺激政策”，在他看来，最有可能出现的情况是，政府将时不时地提到刺激政策以稳定人们的情绪，下调存准率可能主要被用来提振市场情绪，以在一定程度上减少直接损害。

　　“无论哪种刺激政策，始终未能解决的一个问题就是，反复刺激之后，当药效过去，经济增长还是会掉下来。因此还须从根本处着手，这也就是人们常说的中国经济增长的内生动力不足问题。”鲁政委对《中国经贸聚焦》记者表示，要解决中国经济的这种深层次矛盾，要进行改革，但在全方位改革难以推动的情况下，其实可以选择一个看似不太起眼的突破口——汇率形成机制改革——切入。

　　在他看来，说到底，中国经济增速下滑是因为企业特别是大量制造业企业不赚钱，这表明宏观政策存在问题，一个重要方面就是汇率高估问题。通过数据分析可以清楚地发现，这些企业的利润和人民币实际有效汇率（即剔除通胀影响后与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均值）有着紧密的联系，中国目前汇率高估的状态，导致了所有制造业都缺乏竞争力。

　　鲁政委称，导致人民币实际有效汇率高估和一直以来的汇率政策相关，人民币一直在单边升值。尽管央行刚刚将人民币兑美元汇率波幅扩大至2％，但并不能起到太大的作用，“衡量汇改成功与否，就是要看是否摆脱浮动恐惧，是否让企业形成对汇率的套保意识，合理安排避险。因此，汇率形成机制的进一步改革非常急迫。”他还认为，人民币汇率的贬值不会引发国际资本的大规模流动，因为热钱的涌入或流出还是要看中国经济的前景，而汇率的进一步自由浮动，也将有助于中国经济的再平衡。