产能过剩阴霾不散 CPI和PPI继续背离

    亏损还是关停，正在成为脆弱的中小棉厂逃不开的选择题。
    近日一份报告显示，因订单稀少，棉价持续高位，一些小型棉纺织企业已停机放假，多数小型棉纺织企业开工率仅有50%左右。但即使是大型纺织企业，开工率也只能保持在85%左右。“长期订单非常少，目前在手的订单主要是三四月接的短单，未来订单情况仍然堪忧。”华润纺织集团有限公司副总经理狄慧表示。
    纺织业的境况只是制造业的一个缩影。由于产能过剩严重，去库存化的过程依然漫长，中国经济整体情况不容乐观。业内分析人士表示，在5月份内外需求双双走软后，中国经济连续第二个季度增长放缓的可能性变得越来越大，中国的经济复苏依然脆弱。
    黯淡的数据
    生产者价格指数(PPI)连续15个月走软开启了一个黯淡的5月数据。
    5月份PPI较上年同期下降2.9%，超过4月份2.6%的降幅。与此同时，消费者价格指数(CPI)温和上升2.1%。
    CPI的温和上升没有带动PPI回升。PPI的通缩自有数据记录以来，分别出现了四次，但这一次PPI通缩，一直未出现CPI的通缩，物价持续温和上涨;PPI缩、CPI胀同时出现很罕见。
    国泰君安证券固定收益部研究主管周文渊表示，PPI和CPI的背离，另外一个解释是国内经济结构失衡，供给和需求在不同产业、不同行业内出现错配。从行业来看，下游需求要么是货币扩张带来需求过快扩张，要么是供给层面受限，有些是价格管制领域，从总体来看是供给不如需求扩张得快，下游消费品的价格面临上涨压力。
    需求不畅从另外一个角度来解读就是供给过剩、产能过剩。从上游的煤炭、电力、风电等能源行业的产能和供给量，铜、铝等工业原料的产能和供给量，到中游的钢材、水泥、玻璃、化工产品、工程机械的产能和供给量来看，或多或少都存在产能过剩的问题。
    汇丰经济学家马晓萍表示，企业部门总体情况依然不好，特别是中小企业。马晓萍称，这些企业难以获得贷款，在产出价格下降的情况下，盈利能力将持续恶化。
    根据国家统计局发布的数据，5月份工业增加值较上年同期增长9.2%，略低于4月份增幅。反映工业活动的关键指标——发电量5月份同比仅增长4.1%，低于4月份的6.2%。此外，在政府加强对出口数据采集的监管后，5月份出口仅较上年同期增长1%。5月份出口大幅下滑表明，中国的外部需求远不及此前数据所显示的水平。