风机大型化驱动降本，风电天花板打开

　　

　　存量市场以2MW及以下的机型为主，改造升级空间广阔。根据中国可再生能源学会 风能专业委员会发布的《中国风电产业地图2018》，2018年全国新增的风电机组平 均单机容量为218kW，同比增长3.4%；截至2018年底，累计装机的风电机组平均单 机容量为1691kW，同比增长2.5%。

　　

　　千乡万村驭风计划确定，广阔农村市场进一步打开。9月10日举办的第四届风能开发 企业领导人座谈会上，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏提出，将在 中东南地区重点推进风电就地就近开发、特别在广大农村地区实施“千乡万村驭风 计划”。根据行业预计该计划可以带动1000GW负荷侧分散式风电潜力，如果每个村 庄安装两台5MW风机，预计“十四五”期间将新增分散式风电装机量200GW左右。

　　

　　风机大型化导致风机招标价格持续下降，而组件价格不降反升，风电建设性价比提 高。电之音公众号，以近期“8+3”风光项目集中启动的云南为例，华能云南文山项目 风机含塔筒招标的最低价已经低于2700元/KW，大唐云南文山项目风机招标风机最 低价格已经低至2252元/W。根据「风电之声」获取的某项目财务概算，云南风电项 目综合造价低至6729元/KW，按照年等效利用小时数2574h计算，其静态单位度电投 资2.61元/KWh。

　　

　　海上风电成本中建安费用较高，为降本重点。根据中国电建西北勘测设计院的数据， 平坦地形中，由于施工难度较小，风电机组占整个成本的54.9%，在山地环境中，由 于施工难度较大，风电机组占整个成本的49.5%；对于海上项目，根据明阳智能官网 的披露，在海上项目中，风电机组成本占比一般在45~50%，基础占20%，安装成本 占7%，输变电占18%，除去风电机组以外，其余50%的成本为海上风电的降本重点。

　　

　　国补到期，地方政府接力，海上风电推进。广东省对18年底前已完成核准并且在22- 24年全容量并网的省管海域项目分3年进行财政补贴，至2025年年底，海上风电装机 力争达到18GW。与此同时，各地方政府均推出了海上风电的发展规划，在政策的推 动下，海上风电的降本预计将继续，推动海上风电走向平价。

　　

　　长期来看，风光互补程度较强。众所周知，光伏的主要出力集中于白天，因此造成 了著名的“鸭”形曲线，对电网的调峰能力提出了比较高的要求，而风电全天出力相 对均匀，以欧洲21年10月26日的情况为例，全天出力的最低点在9点左右，陆上与海 上的风电出力共约39.5GW，从下午两点开始，风电出力开始上升，到晚上9点左右， 风电出力最大达到约54GW，到晚上的24点，出力一直维持在比较高的状态，对光伏 发电构成了很好的补充作用。

　　

　　

　　风机的主要构成包括叶片、主轴承、变速箱、发电机、主轴等，其中，主轴轴承、发 电机、齿轮箱技术壁垒较高，零部件厂商具有一定的议价能力；塔筒、主轴、法兰等 多为“成本加成”制行业，规模效应较强，受运输半径影响较大。

　　

　　以三一重能为例，根据三一重能的招股说明书，在三一的风机销售结构中，2MW逐 步成为主流，且3MW机型销量占比有增加的趋势，侧面说明了风机大型化的趋势明 显；在风机大型化的过程中，18-20年的3年，成本占比保持上升的有齿轮箱、回转 支承、减速机、轮毂，成本一直下降的有发电机、变桨系统、叶片，可见，技术壁垒 较高的零部件在单MW投资缩小的过程中能享受到较好的“阿尔法”。