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应收账款107亿元，2倍于营业收入
“从财务数据上看，最能说明华锐风电现金流出问题的是其应收账款的剧增。”国联证券新能源行业的分析师提醒理财周报记者。
2011年上半年，华锐风电应收账款107.33亿元，同比增长94.07%，超过营业收入53.98亿元，而同期货币资金余额仅为94.33亿元。其实从2009年开始，华锐风电的应收账款遗患就已渐显。2007年至2010年，华锐风电应收账款总额分别为5.91亿元、9.14亿元、39.19亿元、89.73亿元，呈逐年攀升之势。
西部证券新能源行业的分析师指出，用大量应收账款增加营业收入本属正常现象，但现在风电行业竞争激烈，许多公司不得不以赊销的方法争取客户，长此以往，应收账款很有可能沦为坏账，企业资金链的断裂风险将不可避免。
据了解，风机开发商在与风机厂签单时，一般只支付货款的10%，然后投料时付30%，交货时再付40%，最后安装调试后结清尾款。
记者从风电业内人士中得知，目前许多风电运营商要求延期付款，比如逾期支付30%的投料款。同时，结算方式也由以前的现款结算变为现款与承兑、与融资租赁等方式相结合。这些都拉长了风机厂现金回笼的周期，造成应收账款周转率下降，导致现金量状况恶化。
更糟糕的是，华锐风电还存在拿不到任何预付款的情况。
“只有中标并签合同，才能拿到预付款,”上述国联证券分析师强调，“目前华锐风电手中订单并不少，但有相当一部分是大量中标但未签合同的订单。”
2011年中报披露，公司中签未签约项目9687.5MW,占总订单的70.19%。这部分拿不到任何预付款的订单如已备货生产，很有可能沦为存货并长期占用资金，影响现金流量。
2011年年初预收账款16.28亿元，仅过半年，这一数据就降为9.53亿元。
针对剧增的应收账款，华锐风电解释：“由于客户数量增加和应收账款总额的增大，可能导致资金紧张和发生坏账损失的风险，不过公司客户多为大型电力集团及其控制的专门从事风电场投资的企业，资金实力雄厚，信誉良好。”
昔日龙头金风科技同陷资金危机
华锐不是唯一的失意者。
昔日风电龙头金风科技几乎是华锐的翻版。其2011中报显示，今年上半年营业收入、净利润同比下降17.6%和45%，现金流为-57.16亿元，比年初减少53亿元，货币资金较上年末减少38.34%，应收账款和存货则分别比上年末增加30.65%和96.03%。
无独有偶，金风科技也获得证监会发行50亿元公司债的核准，两大标杆陷入资金链紧绷的困境，行业前景堪忧。
平安证券的分析师窦泽云指出，国内风电整机制造环节有近百家企业，整机制造产能过剩，引发整机制造商展开价格战,1.5MW风机报价已跌破4000，降至3800元，部分企业已无法盈利，行业洗牌正在进行。
增速放缓已让风电行业陷入低迷，再加上国家的借贷紧缩政策，这个高度依赖贷款的行业资金链更加紧张。
