“毁灭者”华锐风电：新股发行最佳负面样本

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第七十二条规定，公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上，中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。华锐风电2011年营业利润为5.29亿，对比2010年31.33亿的营业利润，下滑幅度高达83.1%。
　　“站在保代的角度，让一家公司在最光鲜的时候上市无可厚非，但上市当年就变脸说明保荐人确实隐瞒了一些可以覆盖到的行业现象，而且关于华锐风电的一些生产安全风险也提示不足。”上海一家券商投行人士告诉理财周报（微信号money-week）记者，证监会对公司上市当年营业利润监察得很严，华锐风电的两位上市保荐人难辞其咎。
　　不过截至目前，理财周报记者未能查到关于安信证券两位保荐人的处罚信息。翻查华锐风电的公告可以发现，两位保荐人早已抽身而去。
　　“2011年8月，公司保荐代表人之一郑茂林先生因工作调动离开安信证券投资银行部，安信证券现指定朱斌其负责公司首次公开发行股票并上市的持续督导工作。2012年11月，王铁铭由于个人原因离开安信证券，其工作由金超接替。”
　　两位保荐人去了哪里？
　　理财周报记者调查发现，郑茂林摇身一变已成为安信证券旗下安信乾宏投资有限公司总经理，而王铁铭则未再出现公众视野。
　　安信乾宏投资是一家股权投资公司，该公司网站显示该公司投资了杭州星帅尔电器股份有限公司、珠海欧美克微粉技术有限公司和华电重工装备有限公司，而郑茂林作为该公司董事会中唯一专职的成员依然活跃在证券市场的利益圈中。
　　理财周报记者致电安信证券，对方回复“你为什么觉得他们俩要受处罚呢”？
　　除了保荐人失职外，华锐风电能够高价圈钱也离不开各大券商研究所的一众鼓吹手。上市前夕，中邮证券分析师邵明慧给出的合理发行价格区间上限高达98.11元，直到8个月后华锐风电的股价跌至27元，中邮证券才首次下调该公司至中性评级。
　　公司比股价堕落得更快
　　华锐风电上市一年后，公司与市场之间慢慢断绝了联系，在股价不断暴跌过程中渐渐退出了人们的视野，投资者努力搜索，得到的却是一个又一个坏消息。
　　2011年我国风机平均公开投标价格较2010年下降16%，受此影响，国内风机企业的利润大幅下滑。整机（除去风机零部件）毛利率2011年金风科技(002202,股吧)下降40%至13.71%，净利率下降59%至5.59%，创下历史新低。华锐风电相对降幅略小，整机毛利下降21%，为16.29%，净利率下降47%，为7.43%。
　　2012年国内风电新增装机容量较2011年的1930万千瓦减少18%，2012年中国新增风电投资总额较2011年下降12%至272亿美元。
　　2011年和2012年，华锐风电的净利润增长率分别为-79%和-197.31%，已经退出了机构研究所的视野。“这家公司早就没有再跟下去的必要。”多位研究员对理财周报记者表达了一样的意思。
　　“这里面不仅仅是行业的原因，混乱的内部治理让我们每次调研都一无所获，感觉没有任何信息可以交流。”沪上一名券商研究员抱怨道。
　　更让这些机构研究员吃惊的是2012年3月6日晚华锐风电“自曝家丑”，公司称由于会计差错，公司2011年虚增利润1.68亿元，调节后净利润降幅达-21.70%。
　　仅仅5天后，华锐风电原董事长韩俊良辞去董事长职务，尉文渊接替董事长职务。
　　之后的5月29日晚，华锐风电发布公告称，当天收到证监会《立案调查通知书》，公司因涉嫌违反证券法律法规被立案调查。接替韩俊良上任两个月的尉文渊也离开董事长职位。5月底，华锐风电被证监会立案调查，随后，上交所对韩俊良进行公开谴责。
　　细心一点的市场人士开始分析其中关系。“你把时间轴缕一缕，就能发现其中奥秘。”一位接近华锐风电的人士告诉理财周报记者，公司财务造假的曝光或许与公司高层的斗争相关。