中国龙源电力集团公司:4月风力发电同比下跌3.21%

    中国风电材料设备网：龙源于5月5日公布其2014年4月的初步营运数据。4月的风力发电输出同比下降3.21%,而1到4月的月风力发电同比增长达5.5%。在政府政策支持和利用小时数持续改善下,我们仍然看好行业长期前景。维持对龙源的买入评级及现金流折现为基础的目标价9.8元。
    龙源公布4月风力发电输出同比下降3.21%
    龙源于5月5日公布其2014年4月的初步营运数据。风力发电输出同比下降3.21%,火电输出同比下降9.51%,及其他可再生能源(包括太阳能和生物质)发电输出同比上升24.86%。
    全国地区风速低,导致整体风电输出减少
    整体风电输出减少主要是由于华北省份的风电输出显著下降,如山西(同比下降38.9%)、河北(同比下降27.7%)、内蒙(同比下降26.8%)及吉林(同比下降21.2%)。四月华南和华东地区之风电输出也录得下降,使我们相信此次低风速事件属全国性。好消息是东北地区的风电输出有所改善,其按年下降幅度收窄,黑龙江,吉林和辽宁之按月数据均录得上升。
    一次性的厂房改造导致火电输出下降
    虽然煤电输出于4月按年下降9.5%,其下降的主要原因为天生港机组于3月进行脱硫提效改造,是一次性的事件。煤电输出按月已上升17.2%,我们认为当改造完成后,煤电输出会回复正常。
维持其买入评级及现金流折现为基础的目标价9.8元
    虽然1到4月风力发电输出下降,龙源于14年第一季的成本控制有所改善,在政府政策支持和利用小时数持续改善下,我们仍然看好行业长期前景。维持对龙源的买入评级及现金流折现为基础的目标价9.8元。