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所以刚刚提到国家政策，我觉得国家政策是我们在新能源行业里投资特别要关注的一个具有中国特色的一个风险因素，为什么？因为能源实际上是国家的命脉，所以能源产业的发展，包括他的体制，结构的制订，都是由国家来推动，最后的这个买单肯定是国家的，刚才今天上午提到，中国已经有70多家个整机厂，其实我们一直很担心就是那几十家整机厂，最后他们的命运会怎么样，大家仔细地去研究一下，中国排在前三名的风机厂，华瑞、京风、东汽，你去研究一下他们的背景，你去研究一下他们的股东背景，你会发现他们背后都有国家的影子，因为最后买整机的都是五大电力公司，所以你在中国你要做整机，其实就是在玩我们所谓的政治经济学，如果你没有一点国家背景，你的整机怎么能够中标？你的整机怎么能够迈到五大电力公司里面，所以我们从2006年开始看这个风电产业，我们也投了两家风电相关的企业，但是我们对整机场一直没有碰，就是因为这个原因，因为这个如果你不是跟国家相关，你真的是将来发展存在很大的不确定性，那来自市场的风险，第三个原因就是过度竞争，因为我们觉得在中国什么都缺，可能最不缺的就是老板，中国人的企业家精神特别强，中国人也特别喜欢当老板，又特别喜欢当大老板，特别是在太阳能这一轮的热潮中冒出了很多的榜样，所以造成了原来做传统行业的，做鞋子的，做衣服的，新能源可发大财，可以成为福布斯上面的明星，所以他们也都纷纷去投入来做这个新能源行业，所以大家都看到风能已经是过度的竞争了。
整机厂有70多家，叶片厂有50多家，轴承厂也有好几十家，所以过度竞争你就必定意味着利润的下降，而中国的企业他利润下降的时候，必定会影响他产品的质量，最后就必然会造成很多进来行业的企业都会跑在外面，那么你如果不小心投资到被淘汰掉的这些企业里，那你就会有了一个失败的投资，那就是一个非常痛苦的事情，我们刚才那个有人提到做风机零件的厂，他们也有做风机的主轴，一个简单地例子就是说过度竞争就造成主轴的价格，从去年40多万一点，到今年20多万，如果你这个工厂没有一定规模，如果没有一定的成本控制，没有生产管理能力，那你肯定就是要亏钱的，所以这就是市场过渡，竞争的风险，那来自市场风险。
第四点就是有个投资的时机问题，大家都可能认为现在没有投资机构去看太阳能，因为太阳能最低谷的时期去投，不知道能不能赚钱？未来几年也不知道能不能赚钱？但是在2015年的时候，那时候只要你闭着眼睛，投一家太阳能公司，你最后发现他都去上市了，都为你赚了钱了，所以这个作为投资来说，在你考虑这个风险因素的时候，投资时机的风险是非常重要的一个因素。
我们有幸在2005年也投了3家跟太阳能相关的企业的，最后也都上市了，也赚了钱了，如果你现在投进去，实际上也是风险已经很大了，如果你在2006年、2007年投进去，那现在还不知道，那我们现在投进去的风机零件企业还没有上市，还不知道能不能够赚钱？但是现在你要投进去，我觉得风险就是非常大了，所以当一个行业非常热的时候，我觉得作为投资者也好，作为企业家也好，一定要能够冷静要想刚开始热呢，还是已经到100度了，还是已经过100度已经快降温了，所以这个投资时机的风险，那么除了市场风险之外呢，我们在看的项目中，做案例的经验中，我们觉得第二大的风险实际上是技术风险，那在中国技术风险实际上就是因为没有技术，因为我们在中国我们是一个技术的VC，那我们在中国投了9年的技术，最后发现没有一家企业，是靠他的技术领先性，最后发展壮大的，那中国企业最后能够壮大，能够发展起来，能够上市，靠的是什么？其实还是靠他的生产管理能力，靠他的工艺能力，靠他的客户服务能力，靠他离市场近，靠他给客户提供的服务好，靠他的成本优势，最后才成长起来。
