维斯塔斯或许成为明阳风电撬动新五年关键的一根杠杆

　　维斯塔斯是全球风电领域的风电机组制造商龙头，这家丹麦企业从1979年开始生产风力发电机，1987年开始专门从事风能的研究和风电设备的生产制造。目前，维斯塔斯已成为风能解决方案的供应商，核心业务包括开发、制造、销售和维护风力发电系统。在世界上遍布66个国家有几万台风机设备。与体量相对较小的明阳风电相比，它无疑是头大象。
　　这次“蛇吞象”并不是空穴来风。其实早在几个月之前，就有国内风电企业瞄准了维斯塔斯。丹麦发行量最大的报纸《日德兰邮报》今年4月份曾援引“未具名知情人士”的话称，我国风电龙头企业华锐风电(601558,股吧)和金风科技(002202,股吧)在考虑提议收购维斯塔斯，而且这两家公司已经分别与多家丹麦企业金融顾问机构就收购可能性展开了讨论。
　　近日，又有某国外媒体报道称，维斯塔斯已经与银行开始进行债务重组的谈判，要求放款方汇丰银行和苏格兰皇家银行将该项目详细的重组方案报回去。花旗环球金融亚洲有限公司环球投资银行中国部董事冼柏昌告诉《中国经济和信息化》，若消息属实，在这个时间点收购维斯塔斯，或许并非坏事。维斯塔斯这只困境中的巨兽可能比平时更容易对付。
　　在整个行业不景气的大背景下，明阳风电大力寻求突破海外市场，其实是在寻找新的增长点。然而，业绩不佳的明阳风电的资金流是否能够支撑大举海外扩张，这是业界最为担忧的问题。
　　对此，冼柏昌说，明阳风电应该不存在资金方面的问题，这么大的一项收购，肯定会有投资机构的参与。另外，明阳风电还有国开行50亿美元的信用，因此这个时候完成收购，未必是坏事。
　　其实，对张传卫这个资本运作高手来说，资金或许根本不是问题。公司成立之初，张传卫曾以小博大，仅凭手中市价750万元的50亩工业用地，贷到3000万元。然后又以其中1000万元再购置200亩土地。新土地半年后涨价约70%，张传卫将其向银行抵押，再次贷款3000万元。
　　在赢取投资者的信任方面，张传卫更是驾轻就熟。张传卫曾经在资金紧张时给投资机构画大饼，并因此赢得了投行的信任，使得明阳风电在等米下锅时，吸引投行蜂拥而至：美林注资3000万元，意大利索法芙注资1亿元。到2007年底，明阳风电募集的资金已达2.7亿元之多。当时坊间有个有趣的传闻称，2008年4月到8月，与张传卫吃一顿饭的机会被两家机构私下炒到100万元。有些原来不看好明阳风电的投行，事后试图高价进入仍不可得。
　　解决了能不能的问题，就是该不该的问题了。“维斯塔斯的债务高达20多亿欧元。”中投顾问研究员沈宏文称，但作为全球最大的风力发电涡轮机生产商，维斯塔斯在技术和设备水平上有值得考虑的地方。因此收购是有价值的。
　　利弊几何？
　　不管是否属实，这肯定不是明阳风电全球计划的全部。明阳风电试图吞掉的可能并非一只大象。