风电板块冰火两重天(图)

　　长期居于行业次席的华锐风电上半年营业收入为30.86亿元，降幅达到42.04%；净利润0.25亿元，同比下降96.25%，基本每股收益降至0.01元。此外，风电业务占比已逾80%的湘电股份，上半年净利润同比下降95.86%。
　　仔细来看，金风科技作为生产风电整机的龙头企业，公司遇到的困境极具代表性。第一创业证券分析师何本虎认为，行业因素决定的结算数量下降成为营业收入下降的主要原因。今年上半年，风力发电机组销售仍是金风科技主要的收入来源，占营业收入的92.3%。但整机业务呈明显的收缩态势，仅销售721.3兆瓦，同比下降42%。
　　分产品来看，销量比重最大的1.5兆瓦产品收入下降幅度为44.5%，与销售数量下降幅度43.1%基本一致。2.5兆瓦产品的销售数量为13套，与去年同期14套的销售情况相比相差不多。
　　金风科技生产的1.5兆瓦和2兆瓦机型的毛利率分别为10.77%和7.22%，同比分别下降7.75个百分点和增加13.59个百分点。中金公司的研究报告指出，与2011 年下半年相比，整机销售几乎没有改善且远低于保本线，未来风电整机毛利率的提升进度可能仍旧缓慢，因此该项业务近期扭亏的可能性不大。
　　与整机销售形成对比的是，投资风力发电厂的收入脱颖而出反而成为该公司主要盈利来源。金风科技表示，上半年累计售出117.5兆瓦风力发电场，实现3.02亿元的投资收益，同比增长48.07%。
　　另一巨头华锐风电的经营情况同样并不乐观，前6个月，兆瓦级风力发电机组的营业收入同比下降42.04%至30.86亿元，毛利率也同比减少了12.63个百分点至7.03%。其中，1.5兆瓦风电机组收入下滑77.35%，毛利率减少至2.68%；而3兆瓦风电机组的收入虽然暴增4236.20%至18.90亿元，但成本上升幅度为5289.97%，直接致使毛利率被压缩17.64个百分点。
　　与业绩相一致的是，两家公司在二级市场的股价表现同样乏善可陈。截至8月底，金风科技股价收于5.36元/股，后复权价格为25.77元/股，不仅低于2007年年底每股36元的发行价格，更与首日开盘价138元/股和历史最高价格177.06元/股相距甚远。另一风电整机巨头华锐风电最新的后复权价格为每股24元，不及发行价格90元/股的30%。
　　零部件公司闪光
　　相对于风电整机企业的一蹶不振，今年上半年一些风电核心零部件生产企业则交出了满意的答卷。
　　例如，中材科技今年前6个月实现净利润6119.68万元，第一季度贡献净利润为402.53万元，第二季度净利润大幅增长，旗下拥有93.31%股权的中材科技风电叶片股份有限公司前6个月实现净利润3901.90万元，成为利润的主要来源。
　　泰胜风能和天顺风能以生产风塔为主业，上半年两家公司的净利润增幅同比均超过5成。
　　其中，泰胜风能在营业收入增长9.21%的情况下，净利润增加55.70%。公司表示，产品售价稳定、原材料成本有所下降、高毛利率出口收入占比提高以及所得税同比减少接近50%是盈利能力提高的主要原因，上半年毛利率为23.95%，净利率为15.94%，同比分别提升3.60个百分点和8.18个百分点。