风电拖累主业亏损 长征电气扩投为哪般？

　　长征电气(600112,股吧)（600112.SH）下周一（2月25日）将召开股东大会，审议定向增发预案。按照预案，长征电气此次是向两个机构投资者定向增发，计划募集10亿元，用于投资风电项目和中压开关项目。
　　就在预案公布的同时，长征电气也公布了2012年的年报，翻开这份年报却大跌眼镜：长征电气2012年已发生经营性亏损，靠政府补贴和出售资产获得的9000多万元勉强维持净利润为正，而且导致长征电气实际亏损的就是此次定增并扩大投入的风电项目。
　　年报显示，长征电气2012年的净利润是7485万元，但扣除非经常性损益后的净利润是-1845万元，也就是说2012年全年长征电气获得的非经常性损益为公司贡献的净利润高达9330万。
　　该非经常性损益主要是来自两个方面，一个是明细多达17项的政府补助，总计4313万元；另一个是固定资产处置利得3859万元。值得注意的是，长征电气2011年同样也获得了3130万元的政府补助，同时非流动资产处置利得也高达3257万元，只不过当时处置的主要是无形资产。
　　“很简单，如果没有政府明目繁多的补助，以及公司经常性的处置资产来获得支撑，长征电气的业绩势必会非常难看，能否达到再融资的基本条件就很难说了。”常年服务于资本市场的上海某注册会计师对《第一财经日报》记者称。
　　而主业亏损主要发生在长征电气的风电项目上。2012年长征电气共销售风机25台，实现营业收入3.05亿元，但该产品的毛利率只有6.49%。从长征电气主要从事风电项目的三个100%持股子公司披露的2012年经营情况来看，长征电气实际发生净亏损超过1000万元。其中，位于北海的广西银河风电亏损200.89万元；威海银河长征风电亏损806.05万元；江苏银河长征风电亏损2.62万元。