风电设备：行业复苏，关注制造龙头和运营商

　　风电并网改善，运营商上调风电装机目标：国内风电行业经历了“十一五”的爆发式增长之后陷入低谷，风电市场发展趋于理性。“十二五”期间，国内风电并网支持政策不断完善，风电外送通道陆续完成，2013年国内风电并网情况明显改善，风电场运营商收益率高企，纷纷上调2014年装机目标。
　　风机制造竞争格局进一步明晰，行业盈利逐步恢复：经历了风电行业的低谷期之后，国内风电制造行业竞争格局进一步明晰，华锐风电陨落，诸多小企业退出，市场集中度明显改善。随着风电市场的整体回暖，风机价格开始回升，行业盈利能力从2013下半年开始明显恢复。
　　海外市场值得期待：2013全球新增风电装机容量约35GW，我国风电机组完成出口约692MW，同比增长约61%。目前国内风电整机龙头的技术研发实力和产品质量与国际巨头差距不断缩小，随着国内厂商产品技术的完善和品牌知名度的提升，国内风机的海外市场空间值得期待。
　　可再生能源配额制和海上风电打开想象空间：国家酝酿已久的可再生能源配额制和海上风电标杆电价有望2014年逐步出台，为风电行业长期快速发展注入活力。
　　产业链复苏，重点推荐行业龙头和风电场运营商：我们预计2014年、2015年国内风电装机规模仍将持续快速增长，风机价格将保持稳定并有望进一步提升，通过产业链传导，整个风电产业链都会呈现复苏和快速增长态势。投资策略方面，我们判断风电整机市场集中度仍将进一步提升，行业龙头将明显受益，同时我们看好风电设备制造商向风电场总包以及运营领域的扩张，重点推荐金风科技、天顺风能、明阳风电，建议关注湘电股份。
　　风险提示：风电上网电价下调，海上风电和可再生能源配额制进展缓慢。