全国能源工作会议及行业热点点评

    投资要点： 近期电力及周边行业热点新闻较多：1、有媒体报道，“能源局对核电中长期发展规划的修改意见是到2020年我国核电运行装机容量应调整为7000万千瓦，在建3000万千瓦。目前，我国《核电中长期发展规划(2005-2020年) 》目标是，‘到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，在建1800万千瓦。’”2、国家能源局成立以来的第一次全国能源工作会议今天在京召开。会议主要精神包括加快电力工业结构调整、大力推进煤炭资源整合、积极发展可再生能源和新能源等。
    评论：自2008年开始国家就已显露大力发展核电的政策导向。这一政策的背景是：我国煤炭资源虽然绝对量相对丰富但毕竟属于不可再生的化石能源，更重要的是我国已经成为世界上二氧化硫排放的第一大国和二氧化碳排放的第二大国，中国已经向国际社会承诺了温室气体减排目标，二氧化碳排放将会日益受到国际上的压力，并且，过度依赖煤炭将使我国已经很严峻的环境压力和运输压力长期得不到有效缓解。
    2008年以来煤炭电力两个行业的利益博弈更使核电显得“清洁而高效”。我国大力发展核电最大的掣肘是铀资源限制，但是国内铀资源支撑目前已规划的项目运行应无问题，相关问题我们将在专门的报告中讨论；目前政府对核电及其他可再生能源的热情，并不会改变未来数年内火电在我国电源结构中的支配地位——核电及水电项目建设周期较长、风电和太阳能发电受成本及技术等因素制约难以迅速扩大规模，未来我国北煤南运、西电东输的能源格局仍将长期存在，但这并不影响与核电站开发、运营相关的行业、公司从核电大发展中充分收益；国家能源局工作会议另一项重要精神是“加快电力工业结构调整。要抓住电力需求放缓的机遇，大力调整电力结构、加强企业管理和积极推进改革。建设大型煤电基地……发展热电联产，大力发展核电，加强电网建设。”大力调整电力结构，主要指改善火电装机结构，加速“上大压小”进程，“大力发展核电”则是少见的用法，体现了推进核电建设的政策导向。对于积极推进电力工业改革，我们仍然认为在火电行业运营形势没有根本好转之前，竞价上网改革难以真正推进，扩大大用户直供电试点范围、规范和完善差别电价制度则是更现实、有效的选择