手机浏览网
1.高铁、城市轨道交通建设支撑玻纤复合材料需求
我国交通运输领域投资不断加大，高铁、城市轨道交通的建设将拉动玻纤复合材料的旺盛需求。玻纤复合材料可以用于建造轨道、电缆，还可以用来制造列车车门、车头和车内饰件。在我国高铁的投资额中，基建部分占40%-60%，包括桥梁、铺轨、站台设施、噪音屏障等，列车车身及配件占10%-15%，都是适用玻纤复合材料的领域。
图：城市轨道交通投资额及增速
资料来源：观研天下整理
我国“十三五”期间提出了构筑“八纵八横”高速铁路主通道规划，以及“两横三纵”城市群建设战略，每年投资规模都在6000-8000亿元之间，城际铁路与高速铁路的投资额将占近9成。预计我国铁路和城市轨道交通投资额将继续快速增长，玻纤复合材料需求将继续保持稳定增长。
表：中长期铁路网规划（2016年修订）
资料来源：观研天下整理
2.玻纤下游风电需求不悲观
在国家政策和行业成本下降条件下，风电行业发展前景可观。发展风电产业，是建设低碳社会、保障能源供应、培育战略性新兴产业、推动经济结构调整的重要方向。风电成本的下降一定程度上解决了风电发展的难题，使风电行业不再是无利可图，从而推动更多企业加入到风电建设中来。将来随着技术进步、供应链的成熟和资金成本的降低，风电行业发展将迎来新的转折点。2016年6月15日，国际可再生能源机构（IRENA）发布题为《改变的力量：2025年前太阳能和风能成本下降潜力》的报告。该报告预计，到2025年海上风电、陆上风电的平均发电成本可比2015年分别减少35%和26%，全球陆上风电平均成本约为度电5至6美分。该报告指出，在合理的监管和政策框架下，2025年后，风能发电成本仍有望不断下降。
表：中国风电预期投资
资料来源：观研天下整理
2017年7月28日，国家能源局印发《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》文件，要求各地把消纳作为可再生能源电力建设布局的前提，发挥特高压跨区消纳作用；同时下发《2017-2020年风电新增建设规模方案》，提出2017-2020年我国新增建设规模。由于中央和地方政府对风电产业的大力支持和积极规划，近年来国内风电设备招标市场始终保持旺盛需求。今年前6个月合计招标15.3GW，同比增长7.1%；海上风电招标2.07GW,占全国招标量的13.5%，同比增长4%。
表：《2017-2020年风电新增建设规模方案》摘要
资料来源：观研天下整理
3.玻纤价格提升可期
2017年全国玻纤产能约400万吨，达到全球总产能的60%左右，近三年我国玻纤产能年均复合增长率达到6.65%，高于全球产能年均复合增长率1.70%。今年产能较2017年初增长约3%，低于预期，预计未来玻纤产能新增情况将较为平稳。
随着下游风电建设项目投资增加，叠加全球制造业回暖，预计玻纤的需求增长较为可观，而玻纤供给增长相对较为平稳，玻纤价格有望上涨，相关公司的盈利能力将进一步提升。目前，玻纤价格从年中低谷以来有所上涨，但与往年相比仍在低位，玻纤产品（尤其是高端产品）仍有提价预期。以1200tex环氧型风电用纱为例，目前，该类玻纤产品价格处于低位，随着我国风电建设规模的不断扩大，1200tex环氧型风电用纱价格有望提升。
图：2400tex缠绕直接纱价格
资料来源：观研天下整理
图：1200tex环氧型风电用纱
资料来源：观研天下整理
