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有业内人士测算，在发电量相同的情况下，若水电毛利率为火电的1.8倍，水电价格即使只上调到火电价格的80%，其所获毛利也将达到火电的1.45倍左右。即使选择最不利的1.5倍毛利率比，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。
有机构认为，电价调整的结果将会好于市场的预期。重要的是，预计电价调整方案将传递出关于实施更可靠的煤电联动机制的更积极政策信号，并为进一步的改革奠定基础，建议待电价调整落实后配置华东、华南区域的火电公司。
广东、江苏两省在全国的用电量占比均在9%以上，山东其次超过8%，再次是浙江和河北，高于6%，然后是河南、辽宁、四川、山西、内蒙、上海、湖北、福建均在3%以上，十三个省份占了全国用电量的70%。可见华南、华东的电力消费量对全国消费量的影响举足轻重，因此尽管增幅不是太突出，但增量的绝对量大；历史上看，以上区域点火价差要高于其他区域，且2009年装机投产低于全国平均水平，使得发电小时数迅速上升。
同时，受益于区域上网电价可能上调的中西部个股，漳泽电力、赣能股份、文山电力等品种也值得关注。
火力发电与水力发电分化
有关统计数据显示，2009年第三季度，电力行业营业收入同比增长15.93%，环比增长20.71%；归属于母公司净利润同比增长506.77%，环比增长53.59%。其中，火电行业归属于母公司净利润同比增长218.00%，环比增长27.12%；水电行业归属于母公司净利润同比下降 15.62%，环比增长63.61%。
由于发电量上升、煤价维持低位，第三季度火电行业毛利率环比上升1.4 个百分点，同比增长17.75 个百分点。由于三季度为丰水期，水电行业毛利率环比上升8.71 个百分点，同比下降5.24 个百分点。
火电发电量情况继续向好。第三季度，火电发电量情况继续向好，单月增速从1-2月份的-7.8%提高至9月份的12.3%，而火电设备利用小时数降幅也从1-2月份的15.52%缩小5.19个百分点至9月份的7.48%。火电的需求弹性较强，同时，由于第三季度水情较差，全国水电发电量增速逐月下降，9月水电发电量同比下降3.7%。
天相投顾认为，第四季度火电发电量仍有望有较好的表现。预计全年火电发电量增速为3.5%左右。但是，在火电设备利用小时数方面，预计全年火电新增装机容量为4800万千瓦左右，而火电发电设备利用小时数同比下降4.5%左右。
四类重组股成关注重点
作为基础性公共事业行业，电力行业仍是国家结构调整的主要对象，并且重组进程有望加快，“五大集团”旗下的央企兼并重组仍将是未来主要看点。在重组的内容方面，主要关注以下四类品种：一、央企内部的电力资产整合，主要涉及集团资产的注入，而这仍是未来行业资产重组的主要内容。二、央企对地方性电企的整合，主要涉及的是央企收购地方性电企的资产，而这将会成为未来的一个整合趋势。三、地方性电企内部的电力资产整合，主要涉及的是集团资产的注入和置换，这有可能带来较好的投资机会。四、电企对上下游企业的整合，主要涉及的是对上游煤炭资源和下游的一些高耗能产业的整合，而其中对上游煤炭资源的整合，将会成为主要看点，有可能带来较高的投资收益。
落实到上市公司层面，报告建议关注具有重组预期的电力上市公司：
黔源电力，公司作为华电集团唯一的水电上市公司，集团很可能通过重组，将公司打造成西南地区的水电资源整合平台。
华电能源，华电集团承诺将公司作为东北地区的资产整合平台，华电集团有望在2010年前将铁岭电厂和富拉尔基电厂注入公司。
