新能源发电核电、风电、太阳能三足鼎立

　　长江三峡集团公司将抓住国家能源结构调整机遇，加快以风电为主的新能源开发，把风电作为水电之后的第二主业进行培育。集团公司力争2010年风电在建装机达60万千瓦，建成投产40万千瓦，启动100万千瓦风电前期工作；2012年风电装机超过200万千瓦；2020年突破2000万千瓦。长江电力是金风科技的第二大股东，我们认为，三峡集团的风电设备将大部分从金风科技采购。风电行业中的龙头公司将有竞争优势，我们推荐东方电气和金风科技。
　　多晶硅厂商难获超额收益
　　太阳能行业的成本下降，来自于技术进步和规模效应。光伏规模每扩大一倍，成本能够降低20%左右。未来三年，预计规模效应能够压缩30%左右的成本，另外，技术进步也能够压缩30%的成本。我们保守预计，2010年将达到500兆瓦，如果政策实施到位，预计将达到800兆瓦。
　　多晶硅价格自2008年达到高位后急速下跌，预计今后两年多晶硅价格维持在低位。目前多晶硅的成本价在30-35美元/千克，预计2010年多晶硅的价格将在成本线附近，预计范围为35-50美元/千克。2010年多晶硅价格很难上升，多晶硅厂商很难获得超额收益。德国下降光伏补贴后，海外市场太阳能需求可能低于我们此前的预期。而国内市场太阳能正处于蓬勃发展之时。可以关注电池厂商拓日新能、天威保变和海通集团。
　　另外，我们建议关注太阳能逆变器行业，如上市公司中九洲电气、科华恒盛。两家公司已经拥有或正在着手光伏逆变器的技术储备工作。目前逆变器基本由国外厂商垄断，如果国内公司能够突破技术壁垒，随着国内太阳能市场的快速发展，作为配套的逆变器也将迎来蓬勃发展。