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孙善军：会有比较好的支持，好的，谢谢董亚光同我们联线，我们稍候再进行交流。现在我们回到北京演播室来同杨凡进行一个沟通，同样的问题，一开始还是因为新能源，还有电力设备板块，今年已经有不错的表现了，怎么看他们明年的表现？
杨凡：谢谢主持人，我们觉得智能电网，包括新能源整个在2010年的表现，都是非常的强劲，我们觉得同样看好2011年，也就是明年这个板块，明年的股票表现。
孙善军：那么我们也注意到，其实在新能源还有电力设备相关的公司，和国家的政策其实关联度比较密切，我们也注意到在这个月底，联合国气候变化大会将会在坎昆举行，你怎么看待这个会议对相关板块的影响？
杨凡(金牛分析师中信证券电力设备及新能源行业分析师)：每年的四季度和一季度基本上是电力设备和新能源板块，涨幅比较大的时间点，因为我们这两个行业，基本上都是属于政策支持的行业，每年在四季度，一季度行业，或者说中央扶持的政策出台比较密集的阶段，相关的板块，它会有一个比较好的表现，自从去年哥本哈根低碳会议召开以来，中国低碳经济的观念已经深入人心了，同时包括我们新能源，包括今年以来的光伏，核能相关板块都有非常强势的表现。我们判断未来新能源，发电这个行业在中国未来五年到十年，仍然是非常朝阳行业，行业的增速有可能还会保持在30%，甚至50%这样的复合增长非常高的水平，所以我们判断这个行业当中，一定还会再出现比较大的牛股。
孙善军：我们看到杨凡在回答的时候脸上洋溢着幸福的表情，我们的时代了来了，四季度和一季度都是新能源和电力设备表现不错的这个时候。
杨凡：对。
孙善军：我们也来看一个网友留言，有位叫“我爱新能源”的网友留言说，今年可以说是新能源投资元年，新能源概念股表现的淋漓尽致，但是这个网友说，我认为这仅仅是一个开端，在“十二五”期间，这种趋势会愈演愈烈，你怎么来看待这个网友的观点？
杨凡：我非常同意这位网友的观点，从今年的年中开始，我们就开始强烈的看好光伏板块的表现，因为在那个时候，市场对于明年整个光伏全球的需求有着巨大的分歧，那么经过这半年的时间我们看到，相关的太阳能板块的股票都已经有超过50%，甚至100%非常巨大的涨幅，同时从上市公司的业绩来看，像海外上市的这些光伏公司，以及在国内创业板和中小板新上市的这几家太阳能相关公司，他们的业绩增长非常强劲，同时他们对于明年出货量以及现在在手订单的判断，也是非常乐观的，所以我们还是非常看好明年光伏行业的表现，同时我在这里还想表达我们和市场一个比较大的分歧，就是我们认为风电行业虽然在媒体当中报道的比较多，是不是我们的风电发展太快了？但其实我们回过头来看，我们风电只占全国全社会用电量的1%都不到，所以在我们这么大能源需求面前，新能源，不论是太阳能、风电还是核能，未来都是我们需要重点发展的方向。
孙善军：所以就像刚才网友说的一样，你觉得这也仅仅是一个开始？
杨凡：对。
孙善军：好的，刚才我们两位金牛分析师，都表达了他们对未来行业看好的一个态度，对具体的在投资层面，明年是一个什么样的操作？应该细分哪些行业进行投资？我们来看一下他们的观点。
国金证券认为，“十二五”将拉来经济结构调整的大幕，他们将从三个投资角度选择投资机会，第一是，综合能力强，市场份额可以不断提升的工程机械企业，其中重点关注国产品牌挖掘机和汽车起重机两个子行业，第二是受益于“十二五”规划和产业升级的重型机械和机床企业，重点关注重型机械，铁路设备，海洋工程和机床等子行业。第三是具有业务模式创新，成长空间大的企业。
中信证券认为，2011年结构性看好输变电行业的投资机会，公司的业绩将进一步呈现两极分化的走势，重点关注国电南瑞，平高电气，置信电气等个股，而新能源处于行业发展期，可以超额配置，重点关注太阳能，风电，核电等低碳能源的投资机会。
孙善军：好的，我们先来和作客上海演播室的嘉宾董亚光进行一个交流，亚光，我们看到你们在未来投资坚持三条主线，在具体探讨之前我非常关心一个问题，就是在节目开始的时候，我也提到了在四月初的时候你对所有工程机械龙头公司，都是发出了买入的评级，当时为什么会有这么大的信心？
董亚光：当时我们基于国内经济还是不稳定的时候，对投资的依赖性还是比较强的，因为你也知道就是说，投资是拉动经济三驾马车之一，然后就是说，在当时就是说，大家对经济相对比较悲观的情况下，实际投资更加不会放松的，这种情况下工程机械应该仍然是最受益的，所以当时我们认为，工程机械这些龙头企业的收入和业绩表现仍然会非常好，当时的估值水平并不是很高，所以我们对这些龙头企业，都是给予了买入的建议。
孙善军：事后这些公司股价的表现，有没有超出你的预期？
董亚光：应该来说还是超出了我的预期，因为我们当时也没想到，市场会给它的估值水平提高到比我原来预期更高的水平。
孙善军：看来市场对于工程机械的业绩增长还是非常的认可，刚才我们也看到了你对于未来工程机械的投资给出三条主线，在这当中你最看好的是哪一条？
董亚光：我们认为还是看好综合能力比较强的一些企业，因为毕竟未来随着企业实力越来越壮大，竞争能力强的企业才能实现强者恒强，然后可能未来不仅是国内市场，还要向海外市场不断扩张。
孙善军：有没有具体的龙头公司可以和我们投资者分享一下？
董亚光：像我们可能都是比较熟悉，像三一重工，中联重科，柳工、徐工，都是我们重点关注的龙头企业。
孙善军：在这其中你觉得，明年的惊喜可能会出现在具体哪个方面？
董亚光：明年的惊喜我们认为，一个是国内的投资结构，仍然保持一个比较合理的状况，导致需求仍然会保持比较好的增长，第二个，就是海外市场拓展，因为这几年实际上国内这些龙头企业，在海外布局都已经是有较长的时间了，海外的销售网点、服务网络都已经，大的框架都已经建立起来了，所以我们认为随着国内企业实力的增长，海外的拓展有可能会超出我们的预期，也会给就是说市场带来一个惊喜。
孙善军：好的，龙头公司的海外拓展有可能会超出我们的预期，谢谢亚光的观点，谢谢重点关注的公司。我们再回到北京的演播室，和杨凡进行一个沟通，同样我们也是来了解一下，在当初你们怎么来重点关注到国电南瑞这样一个公司？
杨凡：在去年年底，我们所做的今年投资策略当中，我们就是提出了一个非常明确的观点，就是从电网投资来看，今年会是一个结构性分化非常严重的现象，我们比较关注的智能电网相关的投资，能够给上市公司带来的投资的机会，同时我们非常看好在电网体系内，这些装备类的公司，它未来有一个资产整合的空间，所以国电南瑞之所以成为我们今年这个板块第一牛股，它既有智能电网投资相关的概念，同时它也受益于整个电网体系内，这些装备资产的整合，所以它今年可以说是要风得风，要雨得雨，展望一下明年，我觉得就是说，同样还会再关注投资和资产整合这两方面交集，我们是不是还可以找到一些明年的牛股，我们发现从“十二五”期间的话，中国所提出的智能电网，其实全称应该叫做“坚强智能电网”，它是以特高压网架为主体的，要解决中国能源传输，远距离调度的问题，所以我们觉得在“十二”五期间，包括特高压，交流，直流未来会占到每年电网投资结构当中30%这样的比例，而过去五年间，这个比例只有5%都不到，所以我们觉得这种结构性投资的机会，是我们重点会关注的，我们看好特高压，交流，直流，能够给这些投资提供这种关键装备的这些上市公司，同时我们还是会继续关注电网体系内，这些装备资产的企业进行整合，所以我觉得，像有一些公司未来电网给他的定位不太明确的标的，反而是我们现在可以重点关注的对象，比如说平高电气，许继电气这样的，它未来的故事到现在来看，还有非常大的想象空间。
孙善军：有比较大的空间，我看到像国电南瑞、平高还有许继，都在你们重点关注的名单当中。
杨凡：对。
