风电场产能增长放慢风电设备股前景削弱

　　高盛发表研究报告指出,相信市场开始反映去年风电场发电机使用量减少,主要原因是电力联网不足,风力资源较弱?尽管相信前者或基于电网升级而缓慢地改善,惟后者不甚明朗,直至2012年使用量恢复?同时关注到,由于有新项目,故出现盈利摊薄效应?
　　预期负面的营运杠杆将令风电场产能增长放慢,举例说,现时估计龙源电力(00916)于2012╱13年兴建产能分别1﹒5GW和1﹒6GS(之前为2GW╱2GW)?认为使用量(以及收入)减少反映净收入及营运现金流跌幅更大,这不是单靠新融资(如发债和发行股份)便可以轻易抵销?
　　仍不建议买入风电设备股份,报告指出,除非风力发电场加快产能增长,否则预期内地风电设备制造商之间的竞争会加剧?此外,相信需要一段时间及金钱去拓展出口市场?同时,关注到债务负担上升及应收帐减值或令盈利复苏之路变得复杂?
　　对于金风科技(02208),重申?沽售?评级,12个月目标价为3﹒3元?虽然发电机平均售价稳定下来,但关注其销售数呆滞?成本增幅较预期大以及应收帐减值情况?给予中国高速传动(00658)?中性?评级,近期股价造好只因股份回购,而非基本因素好转?至于龙源?华能新能源(00958)及京能清洁能源(00579),高盛将对他们2011╱12╱13年预测每股盈利分别下调6%╱2%╱3%,以反映发电机使用量及产能增长放慢,并因此将12个月目标价平均下调3%?