泰胜风能北美扩张获得突破

　　从发改委能源研究所2011年发布的《中国风电发展线路图2050》中可以看出，能源研究所预测从2010年开始新增装机容量在不断增长，其中3MW以上风机在总装机量中的占比还在不断提高，从2010年占比不足2%到2020年将会占到20%左右。3MW以上大型风机的新增安装量在未来将会高速增长，为公司的募投项目提供强劲的市场需求，公司现在进行募投项目的建设也正当其时。
　　 新建工厂明年相继投产
　　我们估算国内每年风塔行业的需求量为10000台左右，泰胜风能目前国内总产能800台，去年的产销量为660台左右，市场占有率仅有5%。国际每年的需求量约为20000台，泰胜风能的全球市场占有率仅2.5%。
　　由于风塔陆上运输半径很短，一般不能超过500公里，最大不能超过1000公里，要占领市场就必须在风资源丰富地区合理布置产能，这也是目前风塔市场十分分散的重要原因。公司在国内的产能布局非常合理。最早在上海市金山区建立工厂，在上市前继续兴建了江苏东台工厂、内蒙古包头工厂。公司上市后新投资的内蒙古呼伦贝尔、新疆哈密两处生产基地陆续投产，产品销售面向内蒙古东部、东北、新疆、甘肃等风能资源丰富地区。公司规划的海上风塔募投项目的择址工作已经完成，厂址选择主要考虑直接海运的便利性，产品是3MW以上海上风塔，契合了未来海上风塔高速发展的趋势。
　　公司在上市后适时扩大产能，完善工厂布局，新建工厂将于明年相继投产，满足华北、西北风场建设的需求，从而形成可以覆盖全国主要风电基地的生产基地。
　　明年泰胜风能多个新投资的工厂将会陆续投产，进入产能高速扩张期。加拿大工厂的基础最好，相比当地厂商具有成本优势，而国内厂商又受制于双反，预期盈利能力较强，公司将大力推进项目建设，预计将在今年年底基本达产。哈密工厂具有区位优势，目前风场建设进度较快，风塔需求量较大，但是当地风塔的厂商还较少，有利于公司在当地项目的竞争中胜出，所以哈密的产能将会尽快释放。呼伦贝尔工厂由于当地的基础设施建设较薄弱，工厂施工进度相对较慢，工厂的设计也兼顾了其他产品，所以达产速度有所滞后，预计明年年底能够基本达产。
　　海外风电需求旺盛
　　2010年受金融危机后续影响，美国风电装机容量不断下滑，全球风电市场不断萎缩，但2011年美国市场增长强劲，在中国市场负增长的情况下，全球市场仍然获得4.70%的增长。
　　今年全球风电新增装机容量增速仍然会比去年高。全球风能协会预计2012年新增装机增速13%，并且在未来五年内增长率将维持在较高的水平。
　　泰胜风能今年上半年海外收入的上升也是毛利率提高的重要原因。由于出口产品的价格相对较高，所以毛利率一直都比内销产品高，因此海外销售收入占比的提升将有助于公司实现毛利率的稳定。而今年上半年公司出口收入的占比同比、环比均有大幅度的提升。我们预测这种趋势将会持续，主要原因是海外需求增长较平稳，公司在加拿大投资的新工厂将在今年年底投产，成为公司海外业务增长的强劲推动力。