风电产业链回款困难 金风科技陷三角债

　　金风科技的轻资产模式即采用以风力发电机组的整机开发设计、质量控制、总装销售为主要特征的经营模式，风电机组配套零部件由供应商按照金风科技提供的技术参数和质量标准进行生产，就连核心部件，比如叶片、电机、齿轮箱、轴承都是从外部采购。
　　这种经营模式使金风科技以总装企业的身份从供应商处获得发展资金，财务特征为应付账款大于应收账款，货币资金充足。比如2007年6月30日资产负债表显示，应收账款2.2亿元，应付账款3.9亿元，货币资金5.0亿元。
　　由于不用自身大规模投入便可轻易扩大产能，金风科技迅速占领市场。2000年金风科技主营业务收入1054万元，后来公司从区域性公司扩张成全国性公司，2010年达到顶峰，营业收入达178.6亿元。
　　然而，近两年市场形势发生很大变化，风力发电机组产能严重过剩，据中国电器工业协会风电电器设备分会统计，2011年风力发电机组产能3.0万MW，而实际新增装机总量仅有1.8万MW。价格从6500元/千瓦，下降到现在的3500元/千瓦。记者采访的数家行业龙头企业均表示市场惨淡，毛利率为零，甚至为负。
　　市场的变化影响了金风科技的风力发电机组销售，在买方市场的情况下，很难及时收回货款。梳理近年来的财报记者发现，金风科技应收账款大幅增加：2010年年末应收账款70.7亿元，2011年末应收账款102.0亿元，2012年第一季度末应收账款116.5亿元，第三季度末应收账款111.8亿元，应收账款占资产总额的比重已经高达35%。
　　而在采购环节，金风科技总装企业的地位优势不再那么明显，相对应收账款，应付账款的增幅小很多：2010年年末应付账款46.5亿元，2011年末应付账款52.9亿元，2012年第一季度末应付账款53.2亿元，第三季度末应付账款61.8亿元。
　　由于金风科技在风电机组销售及零部件采购均地位趋弱，货币资金逐渐减少：金风科技2010年末货币资金96.6亿元，2011年末货币资金76.1亿元，2012年第一季度末货币资金70.7亿元，第三季度末货币资金57.3亿元。