风头正劲 重点关注两股

　　政策是推动风电发展的主要驱动力。
　　可再生能源长期推动因素主要来源于传统能源的枯竭和环保要求， 风电是目前除水电外成本最为接近传统能源的可再生能源， 金融危机导致的全球经济增长减缓并未改变推动风电长期发展的驱动力因素：首先，石油等传统能源需求的暂时放缓， 仅仅是对传统能源可使用年限的轻微延展， 并未改变寻求替代能源的必然选择；其次，全球各国对于后《京都议定书》时代的环保要求更为迫切和明确， 清洁能源的发展空间更加确定。我们认为，推动风电发展的长期因素并未改变。国内风电产业的超速发展使政府风电规划成为了行业发展的下限指标。 《可再生能源十一五规划》2010 年风电装机目标 1000 万千瓦将于2008 年实现，《中长期规划》2020 年累计装机 3000 万千瓦的目标也极有可能提前至2010年实现。如果6大千万千瓦级风电场前期规划方案最终落实， 合计装机总量将达到8200万千瓦，各省尚有若干百万千瓦级风电场规划， 我们认为风电总体规划将调整到2020 年累计装机1亿~1.2亿千瓦。 政府规划规模的提升和整体开发的思路将进一步促进国内风电发展。《可再生能源中长期规划》要求总装机容量超500万千瓦的电力运营商非水电可再生能源占比在2010、2020 年分别达到 3％、8％，直接推动了以五大集团为首的 “圈地运动”，截至2007年底，五大集团风电总装机规模达336.57 万千瓦，占全国总装机容量56.98％。 从截至2007 年指标完成情况看，五大集团中除国电集团外，其余距2010年目标还有较大差距，考虑中广核、神华集团、 重组后的三峡总公司等发电企业的装机规划和风电发展水平，“国家队”风电投资将继续高涨。
　　重点公司分析
　　金风科技：公司是目前国内最大的风机制造商， 业绩连续八年100％增长，2007年国内新增风电装机容量中占25.1％，排名第一。国内领先的市场占有率将获益于风电规划规模的提升。此外，拥有庞大风电投资规划的三峡总公司入主金风科技，更增添其市场销售前景。2009 年兆瓦级风机将大幅释放产能，在2008年360~400台基础上提升至900~1000台，年底产能将达2000 台/年， 主营业务收入同比增长50％以上。2008年制约兆瓦级风机产能的直驱轴承问题得到缓解， 已签订2000套于2009年供货的兆瓦级轴承，完全覆盖1000台兆瓦级生产规划。随着钢价下滑和零部件供应放量，加强了公司的议价能力，零部件采购价格有望回落；2009 年有望实现国产化，单台成本预计下降30万元；目前公司在新疆、北京、内蒙古、甘肃等靠近风电场地区建立生产基地，有效降低运输费用。 此外，规模效应也将促进成本降低。 公司严格的质量控制体系和谨慎的零部件供应商选择将最大限度降低整机产品的故障率，确保了公司经营稳定。