泰胜风能一季报简评：订单稳步增长

　　宏源证券股份有限公司分析师(王静，赵曦)4月22日发布泰胜风能的研究报告。
　　公司净利润有所下降的主要原因是新加拿大子公司正在建设期,尚无业务收入，且费用较大,同时各个国内子公司陆续投入生产，使得公司人工成本费用上升。
　　现在正处于公司大量新产能投放前期,仅仅产生了成本和费用，但还没有实现销售收入,但是预计新投产子公司将在上半年陆续产生销售收入,开始显著增厚公司的业绩。
　　计算一季度末公司在手订单11.29亿元，保持较快速度增长。去年年底，公司在手订单约为10.76亿元,一季度新增订单2.3亿元，销售收入1.77亿元。
　　费用率上升的主要原因是管理费用率上升。管理费用率上升的主要原因是多家新工厂本年度将会投入生产，目前政策前期工作,导致工资大幅增长;研发投入大幅增加。
　　预计公司的业绩今年将有较快速的增长。公司的大量新产能将从二季度开始陆续投放，尤其是加拿大子公司将从二季度开始实现销售收入，预计可以从成本中心转变为利润中心，较大幅度增厚公司业绩。
　　新疆泰胜显现出较好的区位优势，新疆哈密巴里坤风电场的前期审批工作将加快推进。新疆工厂因为哈密南大型风电基地一期项目获得发改委路条，因此订单非常饱满,而且因为公司布点较早，竞争环境相对较好,预计今年将会为公司贡献较大的收入与利润来源。
　　预计公司2013、14、15年的EPS为0.23、0.28、0.34元,对应的PE分别为24、20、17倍，继续维持“买入”评级。