华锐风电：风电巨头陨落

　　在近期证监会“从快从严”惩治信披违规的旋风下，曾经遭市场和媒体诸多诟病的华锐风电(601558,股吧)科技股份有限公司（601558.SH，下称“华锐风电”）在自曝造假之后，因涉嫌违反证券法律法规，已被证监会立案调查。
　　2005年底成立的华锐风电，仅用两年多的时间，便在2008年以22%的市场份额超过金风科成为风电行业龙头，创造了一个中国风电设备公司的崛起神话。然而，这个昔日的“速成风电冠军”上市两年即变成了“没落新贵”。
　　财报显示，登陆A股两年后，华锐风电的营业收入由2010年的203亿元跌至2012年的40亿元，净利润由28.56亿元跌至-5.83亿元，市场份额由2010年的19.7％跌至2012年的9.3％。2011年登陆A股市场时90元的发行股价如今徘徊于5元附近，市值蒸发近700亿元，衰败之速度令人咋舌。
　　如今，华锐风电面临的压力颇为严峻。深陷经营不善、高层动荡、资本套现等种种窘境之下的华锐风电能否妥善化解证监会调查后的惩罚以及其带给公司的长期影响，依然是个问号。
　　而随着风电行业泡沫告破，其发展所依赖的外部条件也发生变化，企业自身的内部管理、产品质量、快速发展后的服务等短板也逐渐暴露。特别是近年来风机吊装事故、海外侵权纠纷、自爆财务失误等负面信息爆发后，华锐风电要想重新站起来，并非易事。
  　　虚增利润被立案调查
　　5月30日，华锐风电发布公告称，公司于5月29日收到中国证监会《立案调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，被立案调查。消息一出，华锐风电股价跳空下跌，60日均线已被跌破，投资者对华锐风电股价的后市表现多持悲观看法。
　　2011年1月13日，华锐风电登陆A股时发行价高达90元/股。而截至2013年6月7日，华锐风电收盘价仅5.11元/股。
　　此次调查源于今年3月初华锐风电自曝会计差错的风波。其在3月6日晚发布的一则公告中称，公司经自查发现提早确认收入的会计差错，其中最令市场关注的是，2011年净利润由原来的7.76亿元调减1.68亿元，差错比例为21.7%。
　　招股书显示，华锐风电上市前的2007-2010年，净利润分别为1.27亿元、6.31亿元、18.93亿元和28.56亿元。上市当年——2011年的净利润却迅速变脸为1.68亿元，比2010年大幅下滑94.12%。此后更是一路下滑。华锐风电财报显示，2012年净利润巨亏5.83亿元，而2013年一季度亏损额更是高达2.49亿元。
　　4月11日，北京证监局将该差错定性为“虚增利润”。
　　一位保荐人称，正如许多利用虚增利润造假财务的上市公司一样，其最初目的或许并非想造假，而是当企业出现问题，其希望渡过难关，预期中的美好局面便会到来，到时弥补造假的窟窿，但现实是往往等不到美好局面到来，便因窟窿越来越大而失控。
　　也有市场人士称，华锐风电在2011年年报中造假没有意义，所以有可能是从IPO之时便开始造假。华锐风电可能发现纸包不住火了，便将差错转移到上市当年的年报中，这样一来虽然违规，但不至于像IPO造假那么严重。还有券商分析师认为，这一差错，绝非疏忽导致，极有可能是为了做靓业绩而故意做假账。
　　在证监会的调查结果没有出来之前，前述说法都只是猜测。
　　有律师指出，2012年4月11日至2013年3月7日，华锐风电股价从7.55元/股跌至6.24元/股，下跌1.31元，在此期间该股的流通股本为4.2亿股，若仅按华锐风电的说法，其需要赔偿的金额约5.5亿元。如果最终证监会将华锐风电定性为IPO造假，那么华锐风电面临的几乎是天价赔偿。
　　华锐风电发行价格为每股90元，其后经过两次分红，一次是10股送10股派10元现金，税后为8元，第二次是10股转增10股派3.5元现金，税后为3.15元，经过两次除权除息，发行价格变为22.14元，而截至6月7日该股最新股价为5.11元，理论上单股亏损额为17.03元。按照流通股本4.2亿股计算，华锐风电需要赔偿的金额为71.526亿元。
　　高管“闪辞”或为套现铺路