金风科技风机业务逐步改善　风场成为盈利增长点

　　上半年业绩符合预期,三季度业绩预测略超预期
　　2013年上半年公司实现营业收入人民币3.25亿元,同比降低6.82%;实现营业利润人民币8,823万元,同比增加81.48%;实现归属母公司净利润人民币9,268.22万元,同比增加28.60%。公司预测三季度同比增长350%-400%,三季度业绩预测略超市场预期,进一步说明公司业绩拐点趋势确立。
　　上半年收入降低源于去年招标量下降,预期明年将有改善
　　由于2012年是风电历史招标量的低点(8.2GW),同比2011年的20GW下滑了80%,而风电建设有半年到一年的周期,这也造成了金风科技2013年上半年的收入增速大幅下滑。但是由于今年上半年国家加大对风电行业的扶持力度,风电招标出现了大幅度的回暖,上半年风电行业招标量同比增长了80%,金风更是中标了超过25%的订单,市场占有率有所提升,因此我们预计到明年金风业绩将出现大幅的改善。
　　行业整合深入,风机毛利率环比和同比均有所回升
　　由于经历了2年的行业低谷期,风电行业整合力度进一步加强,目前前十大风电整机企业市场占有率接近90%,行业已经出现了极高的集中度,寡头垄断的格局加之部分风电整机企业的退出,产品价格出现了明显的复苏迹象也造成了企业毛利率的回暖。公司二季度风电整机业务毛利率为19.3%,高于今年一季度的17.9%和去年二季度16.5%,环比和同比均有所回升。
　　风场转让运营收入占比未来将稳步提升
　　公司目前也在积极转型利润回报更加稳定的风电场环节,今年上半年转让风场133MW,目前已完成风场权益装机容量605MW,在建风场权益装机容量超过1200MW,未来风场转让在公司业绩贡献将进一步提升,也将拉动风机出货。