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剥离不良资产或带来机会
与江河日下的业绩同行的是，公司在二级市场的股价也一泻千里，2011年至今，公司股价下滑81%，若从2009年8月该股的历史次高点38.19元计，至今跌幅高达90%！对此，有投资者悲观地表示，公司股价没有最低，只有更低。
公司此前的主业为变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售等。在光伏和风电产业迅猛发展的时候切入这两个领域，但好景不长。2011年的不景气以及2012年的亏损固然很大程度上取决于大环境的不景气，但这些理由并不足以覆盖公司新能源业务严重亏损的原因。
记者注意到，2011年时，受光伏行业不景气影响，国内诸多多晶硅生产企业停产技改，但很快恢复生产，实力雄厚的公司实现盈利，但天威四川硅业有限责任公司实施停产技改后一直未进行复产。
业内人士告诉记者，主要的原因在于天威四川硅业不具有成本优势，复产只会加大亏损幅度，薄膜太阳能电池在当前不符合产业发展趋势，更不具备任何竞争优势。
虽然公司对此未有明确表示，但其在2012年报中称，结合报告期内经济形势，公司明确了输变电产业在产业构成中的主导地位，积极推进对非主业资产的清理整顿工作，进一步优化资产、集中主业。透露出将剥离劣质资产，轻装上阵的规划。
2013年10月宣布以数家新能源子公司置换大股东天威集团的输变电资产，以此将公司主营业务进一步向输变电业务集中。2014年1月，公司以债权人身份申请天威硅业破产；1月7日，公司又宣布转让天威英利7%股权回笼资金3.87亿，大力支持输变电产业的发展，试图依靠输变电产品度过新能源行业的低迷周期。
中信证券(600030,股吧)一位不愿具名的分析师指出，豪赌新能源使得公司沦为屌丝，对于挣扎在退市边缘的天威保变来说，剥离巨亏的新能源业务，只是保壳的第一步。
记者注意到，由于市场需求增速放缓，市场竞争激烈，公司输变电产品的销售在2012年也遭遇困境，收入和毛利均出现较大程度的下滑。2013年情况有所好转，季报显示，2013年1-6月，公司输变电业务营业收入19.54亿元，同比增长91.64%，但与此同时，公司的营业成本也高达17.24亿元，同比增长95.88%，毛利则下滑1.91个百分点。
上述分析师表示，虽然输变电业务的盈利前景也依然充满挑战，但至少不至于像新能源业务那样带来巨亏，倘若改革到位，转型布局科学，公司依靠输变电产品或能够度过新能源行业的低迷周期，即便带帽也不会过于长久，受新能源业务巨亏冲击，当前公司股价创八年多以来的新低，一旦不良资产剥离到位，未来的走势值得期待。
表一 2013年1-6月份天威保变新能源子公司的营收
公司名称 净资产（亿元） 净利润（亿元）
保定天威薄膜光伏有限公司 3.07 -6.24
天威四川硅业有限责任公司 4.10 -2.36
保定天威风电科技有限公司 -2.96 -1.17
保定天威风电叶片有限公司 -0.53 -0.97
天威新能源（长春）有限公司 1.17 -0.48
西藏天威华冠科技股份有限公司 0.36 0.09
