今年或调整风电上网价格 五家公司当重点留意

　　环保业务前景广阔，输配电业务订单充足。公司环保业务开始起步，与法国Vivirad成立合资公司，利用其高能电子束技术撬动国内烟气/水处理蓝海市场，有望逐步成长为公司的第三大主业。输配电业务的结转订单和新中标订单充足，预计依托“一纸证明”将提升在电网领域的市占率，有望持续超越行业平均20％的增长。
　　风险因素。风机收入确认规模受风场建设进度的影响，有可能不达预期。政府重提特高压跨区送电解决雾霾，有可能相对影响电网在输配电领域的投资。环保业务初启动，市场开拓进度和业绩预期不明确。
　　催化剂。继续以资源换市场模式签署风机订单。输配电的大单中标。环保业务在国内的示范项目推进。
　　金风科技（行情，问诊）2013年业绩快报点评:盈利能力明显好转
　　金风科技 002202
　　研究机构：世纪证券 分析师：郭江龙 撰写日期：2014-03-03
　　业绩快报:2013 年，公司实现营业收入123.08 亿元，同比增长8.69％；实现营业利润4.76 亿元，同比增长256％；实现归属于上市公司股东的净利润4.28 亿元，同比增长179％。根据2013 年三季报情况，推算出2013Q4 的经营情况:实现营业收入51.89 亿元，同比下降3.5％；实现净利润2.32 亿元，同比增长98.6％。
　　四季度收入同比出现下滑，与收入确认节奏有关。相比于三季度57％的收入增速，四季度的收入负增长略有意外，原因主要跟公司风机收入确认节奏有关。风机订单从签订到执行大概需6-12 个月，收入确认时点为交货对方签收后（部分需吊装甚至试运行后才确认收入），因此，风机收入出现季节性波动实属正常。从12 年的情况来看，四季度是全年收入确认的高峰期，12Q4 的收入占比超过45％；13 年的情况比较平缓，部分风机收入确认提前至三季度。
　　综合下半年情况来看，13H2 收入同比增长15.6％，与行业增速较符，更真实地反映了行业和公司的转好情况。
　　盈利能力明显好转。受益于行业复苏、风机价格回升，公司盈利能力得到明显改善:全年来看，公司净利润率已回升至3.47％，较2012 年的1.35％提升了2.12 个百分点，边际盈利改善明显；单季度来看，四季度的净利润率达到全年的高点（4.47％）。
　　盈利预测与投资评级:预计公司2014-2015 年EPS 分别为:0.29元、0.44 元，对应于2 月26 日收盘价，PE 分别为:33 倍、22 倍。
　　日前，能源局核准“十二五”第四批风电项目，总核准量达到2760万千瓦，大大超出此前市场预期的2000 万千瓦，国家继续推动和大力支持风电发展的决心异常明确，在这种行业大背景下，我们看好盈利逐步好转的风机龙头——金风科技（维持“买入”）。