起底法国政府风格下的阿尔斯通能源业务收购案

　　大家果然很了解法国政府风格。5月6日，中新网援引《 华尔街日报》中文网报道，法国政府敦促通用电气修改对阿尔斯通旗下能源资产总额近170亿美元的收购条款，表示将驳回这桩使通用电气彻底并吞这项业务的交易。
　　此前， 在传出通用电气将收购该业务的消息后， 就有多位专家预测，此次收购不会顺利，法国政府不会轻易放手。 事实果然如此。
屡遭挫折的通用电气
　　如果没有突然闯入的西门子，如果没有对此事极度关注的法国政府， 通用电气对阿尔斯通能源业务的并购或许早已完成。
　　4月25日，法国《 费加罗报》曾报道称， 阿尔斯通公司有意在4月27日下午召开董事会会议， 讨论将资产出售给通用电气一事。 阿尔斯通董事会有意与通用电气针对该项交易，进行排他性谈判。这项收购提议已经得到阿尔斯通大股东———持股达到 29%的法国综合企业Bouygues的支持。 甚至有消息人士称， 两家公司的交易结构已确定，
　　"几乎一切都准备就绪"。然而仅一天之后， 事情就发生了变化。" 不速之客"西门子来了。或许感受到了通用电气吸纳阿尔斯通能源业务后的竞争威胁，4月27日， 西门子发表声明称已经致函阿尔斯通， " 表达了希望进一步探讨未来战略机遇的意愿"。 4月29日，其正式发表书面声明， 确认递交收购建议， 将竞争收购法国阿尔斯通公司旗下电力业务。 与通用电气不同，西门子提出的初步并购计划，包括105亿~110亿欧元，以及以自己的铁路设备制造业务交换发电业务及阿尔斯通铁路业务19%股权，让阿尔斯通成为欧洲的铁路巨头。
　　此事一出，各种猜测不断。总结来看，大部分人认为，从阿尔斯通角度出发，通用电气会获胜，因为其收购金额更高， 而且愿意承担9亿美元退休金等责任。而法国政府，则应该更倾向于同样属于欧洲的西门子。
　　4月30日， 阿尔斯通发表的声明证实了这一点。这一天，阿尔斯通董事会宣布收到来自通用电气针对其能源业务的收购要约。 交易范围包括热电、可再生能源和电网业务，以及集团职能部门和共享服务部门。 这些业务于2012/13财年实现销售收入148亿欧元， 在该收购要约的约束下， 阿尔斯通不能就其整体或部分能源业务的收购与第三方主动洽谈。但是，交易的最终完成将取决于并购控制和其他监管机构的许可。
　　而法国政府的反映也没有逃出大家的预测。《 华尔街日报》中文网报道称， 法国经济部长蒙特布尔5月5日在给通用电气首席执行长伊梅尔特的信中说， " 就现状而言，我们很遗憾不能同意你方仅就收购阿尔斯通能源业务所提出的方案"。
　　这封信是其代表法国总统奥朗德发出的，法国政府不能接受这桩交易，担心这会让阿尔斯通所剩无几。通用电气收购再次遇挫。
答案仍需等待
　　毫无疑问，西门子的胜算增加了。因为蒙特布尔在表示了不能接受通用电气现有方案的同时， 建议通用电气将自己的机车和铁路信号业务转让给阿尔斯通。 而这一方案恰与西门子提出的并购方案类似，一定程度上肯定了西门子的提议。
　　据了解， 西门子现有业务与阿尔斯通能源业务有重合， 而通用电气与在电力与电网领域互补性更强。 如，在热电领域，阿尔斯通和通用电气在蒸汽轮机及燃气轮机技术方面存在互补， 阿尔斯通可以为合并后的实体注入电厂配套设施和交钥匙项目的能力;在风电领域，阿尔斯通的陆上风电业务规模较小，海上风电业务极具竞争力， 而通用电气则更加专注于陆上风电; 在水电领域，阿尔斯通是全球领军企业，而通用电气业务不涉及这一领域;在服务领域， 阿尔斯通全面的产品组合很好地契合了通用电气的全球业务布局;在电网领域，阿尔斯通和通用电气在产品、解决方案和地区业务重点方面也具有互补性。
　　如果西门子方案得到采纳，其能获益的主要是巩固自身势力，并阻止通用电气的影响力在欧洲进一步扩展。 据花旗分析师估计， 并购后，西门子将拥有全球发电装机容量的50%， 远远超过通用电气的25%~28%。但或许这也会导致垄断问题，使并购受阻。