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从2008年8月，国家能源局成立以来，我们认为中国整个能源方面更有了全局观，结束了原来各个能源部门分割的状态。世界经济危机也给中国带来了能源市场化改革的机会。
进入2009年以来石油、天然气和电力三个部门的价格改革都有了进展。刚刚公布了石油价格管理办法，对于成品油价格的22个交易日的一路平均超过4％的波动进行了调整。天然气的价格改革也在讨论中，我们和国际接轨，是这样的趋势。电力改革这么多年来推行，今年是更近了一步。首先是推行直购电，新的电价改革办法也提上了日程。
今天早上的时候杨院士特别提到了关于新能源汽车，我在这里想说的是新能源的整体推进和传统能源以及整个能源工业的市场化改革也是密不可分的。如果没有这些软件的体制上的配合，推行起来，大力发展也是不支持的。杨院士早上提到了新能源汽车可以使用低谷电价，目前的政策下是无法推行的。因为我们的终端用户，也解决居民和商业用户，
我们自己回家看单子都是一个电价的。商业和用户还没有能够分时电价，只有在工业方面可以实行。终端的引入竞争还有定价机制的改革也是对新能源的推动。同时也会带动向电网发展，比如说智能电网，电子电能表等等。体制改革是传统能源，包括新能源继续发展，大力发展非常必要的，也是很关键的条件。
现在我把传统能源的投资机会在这里大致说一下：
1、电力体制改革，不仅是松绑发电端的价格，实际上它带动的是更多产业的发展，更多的机会可能是存在于那些产业中，或者其他的链中。
2、天然气价格和国际接轨，我认为也是值得关注的。比如说我们现在关注的公司，申能股份。它的天然气价格并轨有6套方案，到底采用哪套方案和国际逐渐接轨，最后的价格会是怎样的结果，对它最后的盈利都非常有影响。因为它会进口一部分LNG，通过进口LNG供给上海的燃气。如果说还是按照原来的价格定价的话可能导致增收不增利，反之会给他带来非常大的盈利增长。当然不止这一家公司，这家是我比较熟悉的。
3、成品油的市场化改革有些公司也会受益的。比如说广州控股，他目前和BP进行合资的企业具有成品油的批发权。目前由于成品油定价非市场化，所以使得有批发权的企业，或者即将有批发权的企业也没有办法经营下去，因为会受制于油价倒挂，上游垄断这些问题。所以市场化改革对于这些企业有非常大的促进。
4、整个能源结构变化上来看，未来的电力发展应该说是非常巨大的，或者说提供了更多的电源进行电力供给。因此未来的电气化主题，我觉得也是非常值得关注的。目前我国的用电量和发达国家相比差非常多，大致是一半。所以电气化带动消费的升级，我们觉得也是非常值得关注的一个主题。
三、投资机会
我们这次研究覆盖的非常多，可以说是很全面的，包括核电、煤电一体化、风电、水电、天然气、新能源汽车、光伏发电。
这个图把所有的新能源行业主要的产业生命周期排列了一下。我们可以看出这些行业仍然处于初创期或者是导入期，有一些环节，比如说风电的运营和风电的整机，还有多晶硅和光伏电池都属于朝阳期。它们自己本身，以及在整个产业链当中带来的投资机会应该说是巨大的。
核电：
去年7月份我们出了三篇核电方面的深度报告，全面的对核电产业进行了研究。我们觉得核电的大力推行不仅仅是从清洁能源以及替代能源的角度来考虑，更多的是为了进行国际竞争。从传统能源的发展上来看，石油、天然气这两个主要世界争夺的化石能源，在竞争的方面中国的技术是非常落后的。但是核电，我国从50年代开始从技术上基本上到目前
都是跟上了世界的发展步伐，甚至是领先的。目前已经运行的机组，以及在建机组以二代半改良的技术为主。浙江三门这样的三代技术以及和美国合作的四代技术在全世界都没有真正的进入商业运行的机组，可以说中国是第一个吃螃蟹的人。在2013、2014年，全世界第三代核电站在中国投产。可以说在核电领域中国是最可能胜出的领域。也是在国际竞争中可以胜出的领域。
今天早上徐锭明老先生说谁掌握了新能源技术，谁就在未来的竞争中拥有了话语权。我们认为核电的发展在参与国际竞争当中对于中国的发展是非常关键。
优点：核能对化石能源的替代性是非常好的。今天杨院士也讲到了核电作为恒定的发电，它对于现有的火电是最具有替代性的。比起其他的可再生能源也最稳定。从世界核能的需求上来讲，整个能源的消耗量在07年根据BP的统计是占5.6％，02年以后该比例呈现了下降的趋势。从分布上来看，美国占30.88％，法国占16％，日本占10％，这三个国家加在一起，在07年占世界总的核能消费量57％。增量上看，亚洲国家以及俄罗斯核电的增长速度比欧美要快很多。
刚才在前面的图中，我们看到02年以后世界核能的消费量增长率是不断下降的。通过和原油价格相比较，以及核能总的消费来比较，我们发现核能更多的体现得更多是替代的作用，在高油价的时候，世界各国就开始更多的投资核电。但是在低油价的时候，投资就开始减缓了。我们看这张图上也很明显，在90年代低油价的时间段内，多国家都进行了削
减。比如说德国从88年以后就没有再新增核电发电能力，美国90年代以后减少核电投资，西欧国家比利时是03年1月通过了一项取消核能的法律。加上核能在二代，二代半的头产时间是5年左右的时间，02年以后整个消费比例呈现了下降的趋势。
我们认为2010年以后世界核能消费量将大幅增长，这主要是由于这几年石油价格狂涨，它具有替代性，在核能消费中起到了巨大的作用。以及《京都议定书》对碳减排的要求。从03年开始，世界核电的投资开始加大。对近几年印度等南亚地区国家，中东地区国家、非洲地区国家也提出了要大力发展核电。西方国家美国核工业界提出2020年前新5000万
千瓦。德国也有可能终止反核的政策。除此之外，更吸引大家眼球的是中国的核能大跃进。从我们对现在所有的已建的，在建的和规划中的机组来看。已建，在建的共41台，合计3160万千瓦。未来还有108台机组，差不多1亿千瓦的新增容量。这个加起来差不多是1.4亿千瓦。我们判断核能很有可能像风电一样在发展的过程中会远远的超出最初的规划。所以总的来说从世界核能消费趋势来看，2010年以后西方国家可以放出来需求的大幅增长。
