龙源电力连番抛售生物质发电资产 加码风电业务

　　2014年最后一日，港股上市公司龙源电力再度降价，以求脱手国电建三江前进生物质发电有限公司和国电汤原生物质发电有限公司这两个“烫手山芋”。其中，国电建三江100%股权及转让方对标的企业40929.5751万元债权的挂牌价格为18049.9426万元，国电汤原100%股权及转让方对标的企业38858.5382万元债权挂牌价格为17136.6153万元。如剔除相关债权价格，两公司的实际转让价格均为1元。

　　这已是龙源电力第四次转卖上述生物发电资产，两项目挂牌价格也在不断创出新低。龙源电力如此急切转让的原因，主要是两生物质发电公司长期亏损，未来公司将更加专注于风电领域。

　　净资产双负

　　龙源电力为国电集团旗下上市平台之一，其主业为风电，占其装机八成以上。有知情人士透露，龙源电力从2013年初就做出了产业结构调整的准备，其中最为重要的一项就是剥离生物质发电产业。

　　本次挂牌的两家公司就是龙源电力着手剥离的对象。资料显示，国电建三江2009年成立，注册资本4000万元，是一家中型规模的生物质能源发电企业，2012年和2013年净利润亏损额分别为5700万元和3.8亿元，2014年前7个月的净利润亏损264万元。以2014年6月30日为评估基准日，公司净资产账面价值和评估价值双负，分别为-3亿元和-1.6亿元。

　　国电汤原2007年成立，注册资本5000万元，2012年营业收入和净利润分别为7407万元和亏损2768万元；2013年营业收入和净利润分别下降至6123万元和亏损1.9亿元；截至2014年7月底，公司净利润亏损595万元。以2014年6月30日为评估基准日，公司净资产的账面价值和评估价值同样出现双负，分别为-2.5亿元和-1.1亿元。

　　两家公司均为龙源电力全资控股，出手之后，国电建三江与国电汤原将迎来新股东。值得注意的是，此次并非上述两项资产首度亮相产权交易所，龙源电力已连续四度公开挂牌转让上述生物发电资产。

　　事实上，由于长期亏损、盈利前景堪忧，2014年华能、大唐、国电、京能等发电集团接连出售旗下生物质发电资产，涉及5个生物质发电项目，与前些年不少资金蜂拥而至生物质发电产业形成了鲜明反差。

　　四度降价甩卖

　　本次转让的两家企业都拖欠龙源电力不少债务。其中，国电建三江欠转让方债务合计为40929.5751万元，国电汤原欠债则为38858.5382万元。

　　但本次挂牌的债权价格已经明显“打折”，且两家公司100%股权的挂牌价格实际上均为1元。

　　龙源电力表示，国电建三江的挂牌底价为18049.9426万元，其中标的企业100%股权的挂牌价格为0.0001万元，对标的企业40929.5751万元债权的挂牌价格为18049.942560万元。

　　而国电汤原挂牌底价为17136.6153万元，其中标的企业100%股权的挂牌价格为0.0001万元，对标的企业38858.5382万元的债权挂牌价格为17136.6152万元。

　　由于龙源电力此前连续三次挂牌均未成交，随着时间的推移，两项目的挂牌价格也在不断地创出新低。例如，2014年9月29日二度挂牌时，项目的挂牌价格分别为3.68亿元和3.89亿元；到了2014年12月1日的第三度挂牌，两项目的价格已分别降至2.58亿元和2.45亿元。而本次则又分别创出1.80亿元和1.71亿元的新低。

　　加码风电业务

　　龙源电力提示说，国电建三江的房产共计13项，总建筑面积为10822.36平方米，其中，1项库房尚未办理房屋所有权证书，标的企业承诺实物归其所有，不存在任何产权纠纷问题。而国电汤原没有重要信息披露。

　　而对于接盘方，龙源电力对受让方条件要求都不高，仅要求意向受让方为依法设立并有效存续的境内企业法人，有良好的财务状况和支付能力即可。

　　业内分析认为，龙源电力出清两家生物质发电公司的决心如此之大，主要因为在主业经营压力增大和结构转型升级的大背景下，生物质发电产业的前景已经变得不甚明朗。受政策等因素推动，前些年不少资金蜂拥而至生物质发电产业，但业绩不佳已成为不少企业共同面临的问题。

　　龙源电力从2013年初就做出了产业结构调整的准备，其中最为重要的一项就是剥离生物质发电产业。除了本次四度挂牌的两大项目之外，公开资料显示，早在2013年6月，公司曾将旗下的山东京能生物质发电厂40%股份以1元的低价转让；8月又同样以1元的低价转让了其在国电聊城生物质发电公司52%股权。如今再度抛售两资产，显示公司剥离相关资产的决心极大。

　　另一方面，龙源电力马不停蹄地加码风电主业。仅2014年12月份，龙源电力就收购重庆风电51%股权，并且有龙源山东公司马山项目、龙源福建公司莆田云万项目等8个风电项目获得核准。