2015电改和国企改革将进行 部分电企收益

　　中国风电材料设备网：电力改革和国企改革也是电力设备企业2015年要考虑的方向，部分企业将从电力体制改革中寻求可能受益的业务，包括售电牌照、用电服务新市场等；国企领导也会考虑国家深化改革大背景下公司可以有作为的地方，国网系企业整体上市加快，经营较为一般的国企将考虑资产证券化；优质企业也将在2015年加强并购战略的实施，进一步做大做强。
　　2014年分布式装机量大概率低于预期，导致市场对于2015年分布式普遍悲观；但后续配额制、分布式金融支持政策、地方配套政策仍将继续推动行业景气向上，我们看好分布式商业模式在2015年逐渐走向成熟，且“地面分布式”兜底装机量，分布式2015年或将超预期。由于光伏企业资产负债率相对较高，贷款利率下调对光伏产业有较大利好。分布式、单晶、电站运营三大细分领域仍将持续享受更高程度的景气。从估值水平看，光伏标的普遍约2015年20倍左右，仍具有较大投资吸引力。
　　2014年风电行业整体平稳，国内风资源较差系偶然性因素；除了新疆等局面区域，全国大部分地区的弃风率仍处于下降通道，弃风限电问题进一步好转，这一趋势将延续至2015年，运营商盈利有望持续改善。发改委拟下调风电上网电价，运营商有动力在电价下调前将风电场建成并网以锁定高电价，因此2015年行业将持续抢装。结合配额制预期出台、海上风电开始启动，我们判断2015年需求有望进一步增至22-24GW，由此带来的量价齐升将为制造商创造巨大的盈利弹性，企业盈利有望超预期。