中国中车成央企合并榜样 一类股有望成下一个神车

　　6月8日，合并后的中国中车(601766.SH)首发正式亮相。当天，中国中车开盘即以32.40元的价格一字涨停。若按公司总股本273亿股总本计算，公司总市值已高达8845.2亿元。
　　对此，申万宏源分析师赵隆隆认为，南北车的合并彻底打开了央企合并的市值空间，究其根本原因，除了合并利好外，还在于其海外出口的打开。“可以说，央企合并+一带一路=增强国际竞争力+推动走出去，这才是本轮央企合并预期带来市值扩大的根本原因。”赵隆隆直言。
　　相对于中车的合并落地，还有很多央企存在整合预期，而A股相关上市公司更是有望持续受益。盘点A股的那些可能的神船、神车、神钢以及受益个股。
　　南北船：2015年3月底，直接掌握53家核心央企一把手任命权的中组部突然宣布，将分据南北的两家造船央企领导层进行对调。其中，中国船舶[-4.59% 资金 研报]工业集团公司(下称中船集团)董事长胡问鸣调任中国船舶重工集团(下称中船重工)，担任新设董事会董事长一职。中船重工原党组成员、副总经理董强则调任中船集团董事长、党组书记。
　　个股：中国重工[-4.50% 资金 研报]、中国船舶。
　　四大船务集团合并：随着国企改革大幕的拉开，以南北车合并为代表的央企改革正如火如荼地进行。在这样的大背景下，航运主业持续低迷，为行业提供了改革动力。市场关于四大航运央企(中国远洋[-3.14% 资金 研报]、中海集运[-2.36% 资金 研报]、中外长集团、招商局集团)整合预期也在升温。
　　个股：中国远洋、中海集运、中海海盛[0.00% 资金 研报]、中海发展[-1.77% 资金 研报]、招商轮船[-2.01% 资金 研报]。
　　中电投:中国电力[-0.35%]投资集团公司(下称中电投)与国家核电技术公司(下称国家核电)合并事宜已在近日获得最高决策层签字通过。这是继南北车合并之后，央企迎来的又一次重大重组。分析指出，中国核电格局即将发生新变化，三分天下格局最终显现。
　　个股：上海电力[-4.92% 资金 研报]、吉电股份[-5.10% 资金 研报]、漳泽电力、东方能源、露天煤业[-3.64% 资金 研报]、中电远达。
　　钢铁集团整合：近期关于武钢和宝钢或将合并的传闻，合并恐怕不是空穴来风。若真的合并，联合体的取向硅钢在国内市占率将达85%。目前武钢股份[-2.61% 资金 研报]取向硅钢产能在国内最大，由于电力投资等下游需求旺盛，去年7月以来，公司持续上调取向硅钢价格，近日还上调了4月高端取向硅钢价格。如果两家公司合并，那么在取向硅钢领域的竞争关系就消除，有利于价格的上涨。
　　个股：武钢、宝钢。
　　一汽二汽合并：一汽二汽合并的呼声今年又起。全国政协委员、第一汽车集团公司技术中心研究员级高工胡宏敏在接受记者采访时说，不能将中国变成一个汽车加工厂，通过科学配置，强强联合，中国完全有能力造就一个世界级的汽车企业。中国一汽和二汽如果能够实行联合重组，通过优势互补，增强研发，扩大规模，完全可以在世界中重型卡车市场上占有重要一席。
　　个股：一汽轿车[-2.83% 资金 研报]、东风汽车[-3.28% 资金 研报]、ST夏利、东风科技[-2.36% 资金 研报]。
　　中国重工
　　齐鲁证券：我们推荐中国重工的核心逻辑为：(1)“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展，而中国重工作为纯正的海军装备龙头股，将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响;(2)在国企改革背景下，公司依托强大的集团(北船)，存在集团科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。
　　“一带一路”带动海军装备加速发展，军船总装业务注入增长潜力巨大：公司2014年成功收购控股股东中国船舶重工集团公司旗下大连造船厂和武昌造船厂分别持有的军工重大装备总装业务及资产，成为中国资本[0.41%]市场首家军工重大装备总装上市公司。考虑到“一带一路”战略的实施，海军地位的日益凸显，新增舰船巨大的市场价值，加上存量舰船的更新换代，公司军船业务的增长有较大空间。 
　　科研院所分类启动是积极信号，我们预计科研院所改制或将在2016年试点：中船重工集团下属有28家研究所，作为优质资产，在集团净利润的贡献中约占30%，我们认为未来如果能够改制注入，将对上市公司带来明显的业绩增厚。目前28家科研院所已经完成了“一所两制”改革，另外公司去年公告对旗下的科技产业公司进行了重组整合，采取“新设”方式组建了控股公司，有关科技产业公司作为上述控股公司的子公司，标志着平台公司性质的科技产业集团已经搭建完毕，未来科技控股公司将可能作为科研院所改制上市的载体。我们预计今年各军工科研院所分类将会完成，2016年可能会试点改革，最终有可能在2020年左右完成。
　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年营业收入588、650、766亿元，同比增长-3.57%、10.53%、17.88%;归属上市公司股东净利润23.60、38.66、49.86亿元，同比增长4%、5.9%、6.5%，对应EPS为0.13、0.21、0.27元。综合公司绝对估值和相对估值结果，给予公司目标价格21.65~26.90元，考虑到公司在行业中的地位、军船业务的潜力和潜在的资产注入预期，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：民船业务持续低迷、科研院所改制进展缓慢、军工股高估值风险。