金风科技：风机巨头业绩不断超预期,多业务发展稳增长值得期待

　　风机巨头业绩再超预期：金风科技公布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入185.44亿元，同比增加74.61%;实现净利润21.07亿元，同比增加76.40%;实现基本每股收益0.78元，同比增加76.10%。
　　同时，公司预计2015年全年实现净利润为27.44亿元至36.59亿元，同比增加50%-100%,风机巨头业绩再超预期。金风科技净利润主要由于2015年市场需求旺盛，风机销售容量同比增长，同时公司装机容量较去年同期增加，发电量同比增加。
　　长期来看，风电行业依然具有成长性：我们预计2020年风电装机规划将由原先的2亿千瓦上调到2.5亿千瓦左右。很多人担心2016年的新增风电装机将会出现下滑，根据能源局发布的数据统计，风电“十二五”第五批拟核准计划中2016年计划完成的风电项目超过25GW,所以我们预计由于电价调整带来的影响2015年新增风电装机将达到一个短期的峰值约28GW,虽然2016年的略有下降，但是应该能维持在24GW的水平。
　　金风科技多业务发展，成长依旧：我们预计金风科技全年风电机组出货量将超过600万千瓦，实现销量和市场份额的双增长。同时，我们预计金风科技2015年新增风电场约1.3GW,累计风电场装机接近3GW,我们预计2015-2017年，公司每年的新增风电场装机将会超过1GW,这将为公司业绩持续稳定的增长提供持续稳定的支持;风电服务市场的打开给公司带来更多机会;金风投资也开始再水务、光伏、电力市场等进行多业务拓展。
　　投资建议：我们预计公司2015-2016年净利润分别为30.47亿元、36.32亿元和38.78亿元，EPS为1.13元、1.35元和1.44元，对应PE分别为13.9倍、11.6倍和10.9倍，给予买入-A评级。
　　风险提示：明年风电行业新增装机同比下降;弃风限电情况加剧。