华仪电气:“风电设备+输配电设备”双引擎驱动

    投资要点:
    公司业绩同比实现平稳增长
    2009年前三个季度,公司实现营业收入8.24亿元,同比增长45.78%;实现营业利润7945万元,同比增长21.26%;实现净利润6660万元,同比大幅增长15.45%。
    “风电设备+输配电设备”整体化方案供应商
    公司战略定位于“风电设备+输配电设备”整体化方案供应商。新能源领域,公司不断加大风电机组研发力度,大兆瓦风电机组产业化进程提速,目前具备了能1.5MW 风电机组200台的生产能力。公司主推1.5MW 的风力发电机近年来,10-40.5KV 高压真空断路器市场占有率维持在20%以上。
    未来三年我国年均新增风电装机量预计600万千瓦以上,电网投资规模年均超过在4000亿元,在国内鼓励发展新型能源与改善电网结构双重目标的推动下,公司的景气将得到延续。
    投资建议
    在新能源与电网建设的双重拉动下,预计09-10年公司每股收益0.45和0.63元,公司目前股价14.19元,对应09-10年动态市盈率31和22倍,维持公司“买入”的投资评级。
    风险因素
    原材料涨价风险、市场竞争加剧风险、技术更新风险。