金风科技第四季度业绩6年首降之谜

    而另一方面，尽管今年以来风电行业竞争激烈，公司风机价格较去年下降了15%，但这些风机合同都要到明年后年才会执行，今年确认收入的风机都是在前几年签订的合同，价格依旧维持在高位。
    那是不是公司的盈利空间受到挤压呢？从去年第四季度到今年第三季度，金风科技毛利率分别为23.95%、27.59%、22.81%、26.73%，特别是今年第三季度增长明显，环比增长了3.92个百分点。研究员表示，公司主导产品在今年过度为主流的1.5MW机型，其规模效应提升了毛利率水平。
    那公司订单情况是不是出现下滑？但中金公司统计数据显示，金风科技订单依然饱满。截至今年三季度末，公司拥有待执行合同1909MW，较6月底环比增加9.7%；中标但未签订的合同有1736MW。两项合计为3644MW，较去年年底的2353MW和  今  年6月  底  的3482MW，增长都非常明显。上述分析师指出，待执行合同决定着公司的实际产量，而中标但未签订的合同则是公司未来的潜在订单，看不出有下滑的迹象。
    另外值得一提的是，金风科技在10月份还发布公告称，公司已于9月取得高新技术批复，未来三年内都将享受15%的优惠所得税率。
    不过在三季报中，确实有一项数据比较异常，那就是存货。报告期内金风科技的存货达到了41.56亿元，不仅较去年同期的27.71亿元大幅增长50%，也较今年中报环比增加24%。而对于存货，金风科技多次在报告中表述，存货主要包括风机零部件和总装完成后尚未发货确认收入的风机。由于公司是以销定产，因此不存在积压的情况。
    上述研究员最后表示，不管从哪个方面来看，金风科技第四季度净利润出现如此大的下滑，“都是让人难以理解的。”

    公司回应
    今年业绩释放更为平均

    带着上述疑问，《每日经济新闻》记者在近日采访了金风科技。
    金风科技相关人士表示，公司往年收入的绝大部分确实都是在第四季度予以确认，而公司意识到这种收货方式存在风险，因此到今年，就跟下游客户沟通，再由客户对他们的开工计划、建设进展等进行调整，让收入在今年各个季度比较平均的确认。其实就公司全年业绩增长来看，与2008年年报中提出的增长目标是一致的，只是今年业绩释放与往年相比，各个季度更为均匀。
    对于金风科技在三季报中存货大幅上升，达到41.56亿元一事，上述人士表示，主要是公司对2.5MW机型和3.0MW机型进行了大量储备。目前公司的2.5MW机型已经进场吊装，将进入交付客户试运营阶段；3.0MW机型也有样机下线。这两种机型主要是瞄准近海及滩涂风力发电，公司为明年相关安排进行储备的。而2008年年报显示，公司计划在今年完成2.5MW机型的安装，明年主要进行3.0MW的安装和样机测试，该机型最终将安装在海上。

    业内观点
    或为明年H股发行铺路