2016年下半年风电行业投资策略：喜忧参半

　　装机与发电增长，弃风率上升。 1-5 月， 我国风电新增装机和风力发电量继续保持较高速度增长， 同比分别增长 18.06%、 26.4%;同时，弃风现象愈加严重，一季度弃风率达 26%，同比上升 7 个百分点。风电装机向低风速区转移。 国家能源局暂停了甘肃等弃风率高地区的风电装机规划，在总规模不变的情况下，风电装机向河南、山东、湖南等其他地区转移，风电设备市场的蛋糕将重新切分。
　　风电行业喜忧参半。 风电设备行业在总装机规模不变的情况下，继续维持较高的景气度，而风力发电行业在弃风率高企的情况下，经营则举步维艰。
　　能源配额制出台，风电缺口巨大。 能源局出台文件要求，到 2020年非水可再生能源发电量占火电发电量的 15%以上，而目前仅占5.3%，与 15%的目标相去甚远，火电企业要达标，还须继续加大对风电、光伏的投资。
　　保障性收购 ，弃风率将降低。 国家发改委、能源局出台通知核定了重点地区风电最低保障收购年利用小时数，在 1800-2000 小时之间，高于去年全国平均水平 1728 小时，若能严格执行，弃风率将降低。
　　海上风电积极稳妥发展。 “十三五” 海上风电装机目标为 1000 万千瓦，为促使海上风电“积极稳妥”发展，预计未来海上风电的上网电价不会下调。随着海上风电技术进步，成本下降，海上风电吸引力将逐步增加。
　　投资策略。 新能源配额制出台，风电投资缺口巨大；风电保障性收购将提升风力发电行业的盈利能力； 海上风电逐步启动，将成为风电发展的一大助力。 我们继续维持风电行业“看好”的投资评级。公司方面，继续推荐金风科技和天顺风能。