华能国际首尝股权再融资 募投项目近半为风电

　　九年来首次股权融资

　　除了用于收购风电和火电项目，根据公告，华能国际融资中将有不超过21亿元被用于偿还金融机构借款。

　　“华能国际现在负债率比较高。”彭全刚认为，此举也体现了该公司想更稳健地发展。

　　根据华能国际2009年三季报显示，截至2009年9月30日，公司资产总计人民币1884.5亿元，负债人民币1412.5亿元，资产负债率已经达到约74.96％，其中货币资金约为63.03亿元。

　　对于公司推出的预案，券商分析师则普遍认为对公司业绩影响有限。国信证券指出，由于募资投资项目总装机规模仅395万千瓦，而目前华能国际已投产控制装机规模已达4400万千瓦左右，且上述8个项目至少有一年左右的建设期，因此对公司2010年和2011年业绩影响微小。

　　除了募集项目对公司业绩的影响外，公司增发募资本身也受到了市场的广泛关注。因为华能国际自2001年在A股市场上市至今，从未进行股权再融资，完全依靠自身财务积累及债务融资进行发展。但2008年行业景气度滑至谷底后公司资产负债率显著上升至接近75%的高位，一旦国内金融机构流动性出现紧缩，公司依靠债务融资进行新项目开发的难度和成本将上升。

　　国泰君安分析师王威认为，此次是华能国际上市后第一次再融资，折射了火电行业景气度低迷的现状。根据对2010年煤炭价格的预测，众多证券公司已经下调了大部分电力公司的盈利预测，在当前煤价之下，2010年一季度一些电力企业面临亏损的风险。

　　王威认为，一旦国内金融机构流动性出现紧缩，华能国际依靠债务融资进行新项目开发的难度和成本将上升。因此，适度的股权融资成为该公司维持高速发展的一种合乎逻辑的选择。

　　公告显示，假设此次定向增发A股及H股募集约103.1亿元，华能国际的资产负债率将下降至约70.76%。华能国际也认为，此举也将加强公司的资金实力，有利于降低财务风险。