福能股份:石城项目获核准,海上风电航母稳步前行

　　公告要点

　　

　　公司控股子公司三川海上风电旗下的莆田石城海上风电项目于2018 年10 月23 日获得福建省发改委核准。

　　

　　投资要点

　　

　　海上风电领域再度迈出坚定步伐

　　

　　石城海上风电项目是公司继平海湾F 区之后第二个核准的海上风电项目, 总体装机规模200MW,项目总投资36.9 亿元,公司合计持股比例约为65%。石城项目位于兴化湾南部,主要建设单机规模6MW 以上海上风力发电机组, 鉴于福建省整体风况较好,且风机单机规模也处于国际领先,该项目后续有望平稳运行并保持较高利用小时。此外,由于该项目于2019 年前完成核准,仍将继续按照原方案推行,执行此前标杆上网电价。

　　

　　储备规模多达2GW,海上风电航母将远航

　　

　　目前公司于平海湾、兴化湾、漳州六鳌、长乐外海等海域均有储备的海上风电项目,远期海上风电权益装机有望超过2GW。近期,公司平海湾F 区项目主体工程正式开工,为福能集团打造“海上风电航母”的发展战略开了一个好头。我们认为,考虑福建省整体海上风电资源体量及质量,以及公司发展海上风电的决心,福能集团“海上风电航母”有望在未来扬帆远航。

　　

　　维持“买入”评级

　　

　　我们预计,公司在2018~2020 年将实现12.30 亿元、15.18 亿元、16.71 亿元净利润,当前股本下EPS 0.79 元、0.98 元、1.08 元,对应9.8 倍、7.9 倍、7.2 倍P/E。维持“买入”评级。

　　

　　风险提示:

　　

　　煤炭价格或上涨、电站单位造价或超预期。