手机浏览网
据国家能源局官网4月23日发布的统计数据，中国大陆2020年一季度新增风电并网2.36GW，同比下降逾5成。我们认为，COVID-19疫情冲击是并网同比大幅下降的主要原因；随着复工复产到位、建设加快，我们认为，疫情对国内风电市场造成的短期冲击将逐步被修复。
我们的判断依据主要包括以下几方面：
1）招标总体推进正常。据统计，2020年1-4月中国大陆风电中标项目规模合计8.64GW（其中Q1中标规模6.95GW），相当于2019年新增并网（25.74GW）的33.57%。
2）多家风电供应商的主业经营向好。据中材科技4月22日投资者关系活动记录，其3月风电叶片交货量已创单月历史新高或次高。日月股份5月8日公告，近期订单延续了2019年比较饱满的状态；随着2月中下旬企业复工复产，公司已持续向国内外客户恢复供货，目前生产和供货均保持正常状态。明阳智能2020年一季度业绩演示材料提及，其供应链体系稳健，在疫情发生后依旧能够高质高效地生产、交付，一季度对外销量同比增长1.08倍至719MW；我们根据演示材料相关信息测算，其在2020年4月单月新增订单0.491GW，为2020年Q1新增订单的2.47倍。东方电缆2020年1~4月公告的海缆及敷设类项目（用于海上风电场，个别含部分电力电缆产品）合计中标金额39.68亿元，相当于2019年公告的同类中标金额的1.72倍。
我们认为，疫情对国内风电一季度并网造成的冲击，后续有望逐步被修复。我们维持中国大陆2020年新增风电并网36GW的预判，建议关注具有较强竞争优势的标的，如：金风科技（风机）、明阳智能（风机）、天顺风能（塔筒）、金雷股份（主轴）、日月股份（铸件）、东方电缆（海缆）等。
风险提示：部分原材料的紧缺或形成供应链瓶颈；COVID-19疫情全球扩散情况及对社会经济活动的影响或偏离预期；行业政策或出现重大变化；上市公司相关业务发展或低预期。
