天能重工受益风电行业高景气度 股价四天上涨70%市值增长33亿

　　近四个交易日，二级市场上的天能重工（300569.SZ）股价大幅飙升，累计涨幅达70%，市值增长33.82亿元。

　　

　　2006年，天能重工在山东青岛成立。公司专注于制造风力发电机组塔架设备，历经14年发展，已经成长为国内最具规模的风机塔架制造龙头企业。

　　

　　目前，天能重工先后为金风科技、华锐风电、广东明阳、浙江运达、上海电气等主要风电主机供应商提供过配套塔筒，与中广核、华能、中节能、国投集团等建立了稳定的供应关系。

　　

　　今年上半年，天能重工销售风机塔架13万吨。截至今年7月底，公司在手订单仍有43.23亿元。

　　

　　此外，天能重工还进行风电场、光伏电站运营。截至今年6月底，公司持有运营已并网风电场约123.8MW、光伏电站约108MW。

　　

　　产品供不应求，天能重工经营业绩持续高速增长。今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）1.57亿元，同比增长86.53%。2019年，净利润同比增长为163.33%。

　　

　　受益风电抢装净利高增长

　　

　　风电行业持续利好，天能重工从中受益不少。

　　

　　今年上半年，天能重工实现营业收入12.31亿元，去年同期为8.55亿元，同比增长3.76亿元，增幅为43.92%。净利润为1.57亿元，去年同期为0.84亿元，同比增长0.73亿元，增幅为86.53%。实现扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）1.56亿元，较去年同期的0.75亿元增长0.81亿元，增幅为108.63%。

　　

　　天能重工也受到了新冠疫情影响。今年一二季度，公司实现营业收入3.28亿元、9.03亿元，同比变动-8.85%、82.28%，净利润0.31亿元、1.26亿元，同比增长10.01%、125.27%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.30亿元、1.26亿元，同比增长4.98%、172.08%。二季度的营业收入、净利润、扣非净利润均较一季度大幅增长，也较去年同期实现大幅增长。

　　

　　针对今年上半年经营业绩快速增长，天能重工解释，国内风电行业整体保持快速发展态势，装机量持续提高，公司风机塔架及锚栓等风电设备在手订单饱满，上半年销售发货量和营业收入同比均有较大幅度增长，使得利润同比增加。此外，公司持有的风电和光伏电站项目运营平稳，并网容量较上年同期增加，发电收入同比增长，也使得利润同比有所增加。

　　

　　天能重工的主营业务有两个板块，一是风机塔架（含海上风机塔架及管桩）的制造和销售；二是风电场、光伏电站运营。今年上半年，公司实现风机塔架产量约13.17万吨，销售13.24万吨，产销率100.53%。

　　

　　不仅销量大于产量，而且，截至今年7月31日，公司在手订单约为43.23亿元。由此可见，目前产品呈现供不应求状态。

　　

　　天能重工于2016年11月25日在创业板挂牌上市，但在2016年、2017年，受多种因素影响，公司营业收入、净利润接连下降。2018年，公司扭转业绩下滑势头，营业收入、净利润为13.94亿元、1.02亿元，同比增长88.83%、7.07%。

　　

　　2019年，风电迎来重大利好。当年1月29日，国家发改委、国家能源局发布《关于规范优先发电优先购电计划管理的通知》，明确优先发电是实现风电、太阳能发电等清洁能源保障性收购，纳入规划的风能、太阳能发电，在消纳不受限地区按照资源条件对应的发电量全额安排计划。此外，风电补贴进入倒计时。因此，风电抢装潮起。

　　

　　2019年，天能重工实现营业收入24.64亿元，同比增长76.83%，净利润2.69亿元，同比增长163.33%。

　　

　　拟募资7亿再扩产

　　

　　面对行业前所未有的好形势，天能重工提前布局，不断扩产。

　　

　　半年报披露，天能重工董事会认为，未来几年中国风电发展的趋势，将主要集中海上风电和三北地区、大基地项目等。今年上半年，公司积极完善陆上风机塔架工厂布局，推动兴安盟天能、商都天能、通榆天能工厂建设，加快推进海工基地建设、增加海上风机塔架及单桩产能，新增建设大连天能、广东天能两处生产基地，为未来公司可持续发展奠定基础。

　　

　　今年8月10日，公司公告，与武川县人民政府签署框架协议，申请在武川县境内申报、投资兴建“300MW风电及200MWp光伏”项目，总投资额概算为26亿元。

　　

　　现金流量表显示，2017年至今年上半年，天能重工投资现金流净额分别为-4.90亿元、-1.12亿元、-1.34亿元、-2.37亿元，持续净流出，表明公司在持续投资。

　　

　　在新能源发电方面的布局也在持续推进。截至2020年6月30日，天能重工持有运营已并网风电场约123.8MW、光伏电站约108MW。在建风电场约240MW，在建光伏电站约10MW。具体项目为，德州一期项目、德州二期项目、阳泉项目、阿旗项目、大安天润三期项目。除了大安天润三期项目为平价光伏电站项目外，其余四个为风电场项目，这5个项目均计划在今年底并网。

　　

　　大举投资使得天能重工财务存在一定压力。截至今年6月底，天能重工资产负债率为68.99%，而2016年底，其资产负债率为22.18%，上升了46.81个百分点。2017年底至2019年底，其公司资产负债率为30.85%、43.89%、63.66%。

　　

　　2018年至今年6月底，公司财务费用为0.11亿元、0.54亿元、0.55亿元，今年上半年的财务费用已经超过去年全年。

　　

　　为了推进上述现项目建设，2019年，天能重工筹划发行可转换公司债券，规模为7亿元，所募资金用于建设德州新天能赵虎镇风电场及偿还银行贷款等。今年7月14日，公司公告，可转债募资获得深圳证券交易所创业板上市委员会审核通过。随着募资完成，天能重工的资产负债率将会有较大幅度下降。

　　

　　二级市场上，天能重工股价走势稳健。去年初，公司股价为8.45元/股，今年9月16日，股价为20.95元/股，累计涨幅为147.93%。其中，9月11日至9月16日四个交易日，累计涨幅达70%。