2022年机型平均容量或将达到4MW:大容量机组助力盈利提升

　　2021年，对风电而言，其实是极具挑战性的一年，因为海上风电的补贴即将到期，陆上风电迎来了首个平价年，更重要的是在新冠疫情的影响下，大宗原材料全面涨价，给平价风电的发展带来了不小的压力，但从这几天国内两大风电龙头企业的半年报来看，2021年似乎是收获更大的一年。

 

　　金风科技/明阳智能：营收/利润双双超出预期

 

　　作为国内专业的风电主机装备企业，金风科技和明阳智能是国内为数不多的专业风机研发制造企业（当然他们也有其他的非主营业务，占比很低），2021年上半年的经营业绩基本体现了行业的发展基本面：

 

　　金风科技：营业收入 179.45亿元，同比下降7.83%；归 母 净 利 润 18.48亿 元 ， 同 比 增 长 45%；

 

　　明阳智能：营业收入 111.45亿元，同比上升33.94%；归 母 净 利 润 10.41 亿 元 ， 同 比 增 长 96.26%；

 

　　金风科技尽管同期营收下降，在平价风电元年，相对2020年的抢装形势而言，这个结果其实已超预期；但是毛利率却逆势增加，金风科技给出了风机销售结构变化推动风机及 零部件业务毛利同比增长的答案。明阳营收增长却是其海上风电抢装交付做出的贡献，其综合毛利率21.16%，同期略有下降，回顾其2020年的中报，制造板块毛利19.41%，综 合毛利率为21.74%，其实这个毛利率已属不易。

 

 

　　从金风科技上半年的报告可以看出，陆上风机的销售容量比例已经达到了53%，其已经获得订单数据显示，陆上风机订单中，3-5MW的机型比例已经达到61.4%，按此加权系数进行测算（2S平台以2.5MW为基础，4S以4.5MW为基础），2022年的新增装机机型（陆上）平均容量将要超过3.5MW，如果再加上海上6MW的机型容量进行加权测算，全部机型容量单机突破4MW。

 

 

数据来自金科技中报及业绩展示材料

 

　　金风科技中报指出：其报告期内，3S/4S平台机组及6S/8S平台机组销售容量分别较 去年同期增长316.80%及379.43%，2S平台机组占比明显下降，3S/4S平台机组销售占比由去年同期的6.74%大幅提升至38.84%（全部交付，包括海陆）。要知道，2020年的平均单机容量应该在2.7-2.8MW左右，不到一年的时间，2MW平台机型的市场占有量（新增）下降到50%以下，可以看出平价风电导致的机组的大型化的技术发展趋势是势不可挡。

 

 

数据来自明阳智能2021年中报业绩展示材料

 

　　从明阳智能2020年中报的业绩展示材料结果也发现，3MW以上的机型比例更高，基本上95%以上。当然明阳已经基本几年前不销售2MW平台的机型，其紧凑型半直驱机型起步就是3MW。

 

 

　　我们发现，2021年平价风电实施以来，机组的价格是大幅下降，根据金风科技和明阳智能中报业绩展示材料统计，3MW机型的投标报价均价（2021年上半年）降至2613元/kw，4MW机型的投标报价均价2417元/kw，但是主机制造业的毛利率却是逆势提升。

 

　　下表是金风科技的中报结果，其3S/4S平台机型的毛利率达到18.8%，相对2S平台14.5%高出4个百分点。
 

 

　　明阳智能2021年的年报结果显示，其风机制造业务的毛利率为17.89%，同比下降1.52个百分点（解释为主要由于会计准则调整运输费用计入成本所致），对比金风科技的18.8%的毛利率而言，其实这个结果已经相当不错了。

 

　　其实风机的单机容量大型化，从技术角度分析，同样的容量，机组台数下降会带来一系列的成本下降，包括人工，管理，单位千瓦的材料用量等，尽管风机的千瓦单价也在下降，但对比成本的下降，成本的下降幅度会更大，一方面风机技术的进步，在机组的设计上，随着行业对风机的认知深入，机组设计性能的冗余将会大幅减少，这对于降低风机的材料成本具有重大意义。另外一方面，随着行业的整合，产业链的集中带来的生产规模扩大，也会大幅降低大部件的成本。

 

 

　　机组容量的大型化，是风电发展的大势所趋，如何能看到未来风机的市场需求，需要我们风电人对市场需求进行深入的研究，过去中国风电是学习欧美行业龙头企业，今天我们已经跟上或部分同步他们，至少我们的国内风电企业在海外已经取得了巨大的进步，明阳智能首次海外海上获得订单，在陆上大机型方面，上海电气出口4MW到欧洲的地盘上，这些都说明了中国风电正在成长。