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风电在国内能源结构中的地位再次提升。国家统计局数据，2024年第一季度，全国风电发电量2419亿千瓦时，占全国总发电量的比重达到10.81%。这一数据超过了水电的发电量(2102亿千瓦时，占比9.39%)，使得风电成为火电之后，我国第二大电力来源。
但是风电企业的日子过得并不好。国金证券统计，2024年上半年，风电板块实现营收785亿元，同比下降3.3%;由于行业竞争持续加剧，下游招标价格持续走低，板块实现归母净利润41亿元，同比下滑25.4%。
对于风电企业来说，出海和海风有望带动业绩好转。中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩告诉《华夏时报》记者，今年以来，我国风电整机商在国际市场接连斩获订单。“结合往年的情况来看，预计2024年下半年我国海上风电产业发展会大幅提速。”
整机厂商业绩承压
2024年上半年，风电整机厂商业绩分化。营收方面，金风科技、运达股份和三一重能实现增长，增速分别为6.23%、22.65%和34.88%，电气风电营收出现下滑，同比降幅达到71.28%。利润方面，金风科技实现增长，其归母净利润和扣非净利润分别增长10.83%和33.01%;电气风电出现亏损，归母净利润为-3.868亿元。
整机厂商增收不增利，主要是受到“价格战”的影响。随着风电行业的发展，越来越多的企业加入到市场竞争中，一些企业为了扩大市场份额，采取了低价策略，形成了价格战的局面。以陆风为例，国内风电招标价格从2023年3月的3924元/KW，降至2024年3月的1563元/KW，降幅达到60%。
“价格战”背景下，风机业务毛利率承压，不过半年报出现了改善迹象。2024年上半年，金风科技风机及零部件毛利率同比增加6.29个百分点至3.75%;明阳智能风机及相关配件毛利率7.69%，环比2023下半年风机业务毛利率有明显的提升;三一重能风机业务毛利率15.13%，环比去年下半年增加6.14%。
需要指出的是，目前整机厂商盈利仍然主要依靠转让风电场。国金证券统计，2024年上半年，整机板块的投资净收益为17.2亿元，其中大部分为风电场转让的投资收益，同期扣非净利润为19.8亿元，投资收益占扣非归母净利润的比例达到 86.7%，较去年有明显放缓，但占比仍然较高。
业内人士认为，预计在产业链持续价格竞争背景下，风电场滚动开发并转让变现仍然是整机企业重要的盈利来源。而随着部分省份电力现货市场推进，部分风电场项目的投资回报率有所降低，未来获取优质开发指标能力的重要性将逐步凸显。
零部件厂商业绩分化
记者了解到，整机厂商风机业务毛利率回升，除了风机大型化、海外占比提升的因素，价格压力向上游传导也是重要原因。
价格压力传导下，上游零部件厂商业绩承压。2024年上半年，主营锻件产品的中环海陆归母净利润亏损3686万元，同比下降485.07%;恒润股份归母净利润亏损3196万元，同比下降157.79%;新强联归母净利润亏损1.008亿元，同比下降200.05%。
主轴、铸件企业毛利率同样也出现下滑。新强联上半年风电类产品毛利率为12.27%，同比下降12.84%;金雷股份风电主轴实现毛利率22.52%，较去年同期减少13.23%。
塔筒环节，5家上市公司中，仅有泰胜风能实现利润增长。天顺风能、天能重工、大金重工和海力风电归母净利润分别下滑62.75%、47.23%、36.23%和20.22%。这其中，具备出口能力的企业展现出比较明显的盈利优势，大金重工受益于海外收入占比提升，2024年上半年毛利率同比提升4.6%。
同样受益于海外业务的还有振江股份和中际联合。通过与西门子等国外客户深度绑定，振江股份上半年实现营收19.57亿元，同比增长5.49%;归母净利润1.23亿元，同比增长57.92%。中际联合上半年实现营收5.70亿元，同比增长29.31%;归母净利润1.40亿元，同比增长71.75%;毛利率48.64%，同比提升2.15%。
业内人士认为，风电零部件企业业绩有望迎来修复。成本端来看，今年7月以来主要原材料中厚板、废钢价格加速下跌，截至8月30日，中厚板、废钢价格分别为3299元/吨、2090元/吨，较7月初分别下降12.2%、13.3%，原材料成本改善明显。
部分企业合同负债增加也有助于后续收入增加。2024年上半年，海力风电存货与合同负债分别达16.6亿元、2.3亿元，同比分别提升195%、395%;大金重工合同负债13.14亿元，同比增长191%，环比增长123%，表明公司在手订单大幅增加，后续有望转化为收入。
未来主要看“两海”
一般来说，从订单交付周期来看，整机企业从中标项目到采购零部件再到交付、确收，时间跨度大概在数月到一年的时间，因此当期毛利率变化更多反应的是一年到半年前的中标价格及上游零部件采购价格。
这也意味着，2024年半年报反应的实际是2023年风电行业表现，2024年风电行业情况，主要看当期招标量和装机量。招标量方面，2024年上半年，国内风电招标量66.1GW，同增48%，其中新增陆风招标60.7GW，同比增长57.0%,新增海风招标5.4GW，同比增长22.0%。
国家能源局统计，2024年上半年国内风电新增装机25.8GW，同比增长12.4%;其中海风、陆风新增装机分别为0.83GW、25.0GW，分别同比下降24.5%、增长14.3%，上半年海上风电装机略低于预期。
未来“海上”和“海外”或是企业主要的增量市场。
对于后续海风进展情况，秦海岩在接受记者采访时表示，结合往年的情况来看，预计2024年下半年我国海上风电产业发展会大幅提速，在项目开发、技术创新等方面实现进一步突破。
需要指出的是，价格走势对企业利润存在影响。国金证券统计，2024年上半年陆风机组价格维持在1400元/KW到1600元/KW，海风机组保持下降。具体来看，不含塔筒陆风机组加权中标均价为1453元/KW,同比下降11.2%;海风机组中标均价为3342元/KW，同比下降11.6%，较2023年8月到12月均价下降6.8%。
由于海外业务毛利更高，出海也成为国内风电企业的破局之路。秦海岩告诉记者，今年以来，我国风电整机商在国际市场接连斩获订单。其中，金风科技在摩洛哥、菲律宾、格鲁吉亚、纳米比亚等国外市场相继获得业务突破;远景能源拿下菲律宾、印度订单，并在沙特成立了合资公司;明阳智能则开拓巴西、韩国、德国和意大利市场;电气风电签订越南风电项目合同。
