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其秘诀在于对应收账款的多重有效利用
次贷危机引发的全球金融风暴，有愈演愈烈之势，一些出口型企业正遭遇重创。而华为因为其超过70%的销售收入来自国际市场，更成为业界所关注的风向标。
根据业内人士的分析，通信企业海外销售的回款周期，一般比国内的回款周期要长许多（最长的甚至达12个月之久）。因此，华为在海外市场要高速扩张，就需要大量的周转资金，这就对企业的现金流要求很高。
那么，华为是怎么解决这个资金瓶颈的呢？
特殊的应收账款融资
由于在金融风暴背景下业界对华为资金问题的关注，其使用的一种新型的融资模式，开始浮出水面。
这种融资模式，源自2004年华为与国家开发银行签订的一项协议。根据协议，国开行在未来5年，向华为提供合计100亿美元的融资额度。而这个融资额度，华为基本用来进行“应收账款融资”：华为将对客户的应收账款出售给银行，银行取得销售合同下的收款权，之后银行委托华为催收应收账款及利息，并按期归集后交付银行。同时，华为承诺，如果应收账款出现坏账风险，华为则从银行回购应收账款。
据公开信息，到2006年末为止，华为已经使用了100亿额度中的70亿。很显然，这种融资方式，不是普通意义上的“应收账款质押融资”，而是“应收账款转让”。虽然这两种模式都起到了把应收账款“提前变现”的作用，看上去无论选择哪种方式，对于融资方的融资作用都是一样的。但是，这两种方式对于融资方的利益却是不一样的。采取“应收账款转让”的方式，融资方可以获得多重“附加利益”。
利用应收账款转让获得“双重贷款”
如果按照“应收账款质押”的方式融资，华为仅仅就是将应收账款抵押给了国开行，并借此获得贷款。同时华为在国开行开设专用账号，客户的货款直接汇入该账号，用于还本付息。
而如果采取“应收账款转让”的方式融资，华为虽然从银行获得了融资（即使其仍然承担坏账回购风险），但它在报表上却不体现为债务，而是销售收入。这样做，一方面增加了现金资产，另一方面减少了负债，实际上就降低了企业的资产负债率。
根据华为财务报告，2006年其资产负债率为66%。如果不是采取“应收账款转让”，而是采取“应收账款质押”的方式，那么华为的资产负债率必然要高于这个数字。而资产负债率的降低，又有利于其通过“信用贷款”的方式，从其他银行再次获得融资。
